i66o
len over het algemeen mee en
ook met dividendverlagingen
loopt het niet zo'n vaart.
De obligatiemarkt stond deze
maand in het teken van de
emissie a 99% van de Bank voor
Nederlandsche Gemeenten. Met
een effectief rendement van
5,35% lag deze emissie duide
lijk boven de marktrente: met
aankoop van oude obligaties, die
qua looptijd met deze nieuwe
lening te vergelijken zijn, komt
men slechts op een rendement
van circa 4,75%.
Misschien zijn het echter juist
deze looptijdvoorwaarden i.c. de
mogelijkheid tot vervroegde af
lossing na 10 jaar, die hierin een
grote rol hebben gespeeld. Deze
termijn van 10 jaar was namelijk
voor de institutionele beleggers,
die zijn aangesloten bij het
Overleg in Beleggingszaken, aan
leiding niet in te schrijven op
deze lening; zij hebben zich im
mers verbonden niet deel te
nemen aan leningen, waarbij
vervroegde aflossing eerder dan
na 15 jaar looptijd mogelijk is.
Misschien heeft de Bank voor
Nederlandsche Gemeenten er
juist daarom een „schepje ren
dement" bovenop gedaan; in
ieder geval werd deze lening
van 100 millioen royaal volte-
kend door andere beleggers (uit
de particuliere sector, zoals dat
heet).
Hoe bij de oude obligaties de
koers- en rendementsverhoudin
gen thans liggen en hoe de si
tuatie zich hier gedurende de
afgelopen maand heeft ontwik
keld (zeer duidelijke koersstij
gingen) blijkt het eenvoudigst
en duidelijkst uit ons gebruike
lijke koersenstaatje:
14-2-^8 14-s- 5<V
3 Yflo Nederland 1947 851 Vj(i (4,42%) 90 (4,14%)
334% Nederland 1950 831/2 (4,51%) 85 (4,37%)
3?40/o Nederland 1953 89 (4,84%) 90V4 (4,66%)
3.^2°/o Nederland 1956 88Vs (4,83%) 907,, (4,550/0)
3% Nederland 1937 83V8 (4,81%) 8672 (4,48%)
3% Grootboek 1946 845/8 (4,80%) 8678 (4,57%)
3% Nederland 1962-64 90 (4,90%) 91 (4,59%)
3fl/° Investeringscert. 90'/2 (5,14%) 93V4 (4,49%)
6"/o Bank Ned. Gemeenten 107 (5,30%) io615/10 (5,31%)
I' S- Bij wijze van aanpassing aan de rentedaling, welke zich de laatste weken op
de geldmarkt heeft afgetekend, heeft De Nederlandsche Bank op 25 Maart haar
rentetarieven verlaagd met een half procent; zij volgde hiermede het voorbeeld
van Amerika en Engeland. Het promessendisconto bedraagt thans
