1363
fenprijzen, waardoor onze ruil
voet, d.w.z. de verhouding van
exportprijzen tot importprijzen,
ongunstig werd beïnvloed), ter
wijl wij thans a.h.w. zitten met
een fundamentele onevenwich
tigheid van de Nederlandse eco
nomie, die slechts door interne
maatregelen (productiviteitsver
hoging, meer sparen en beper
king van verbruik en investerin
gen) kan worden verholpen.
Ook zou nu de vraag kunnen
worden gesteld, of de verhoging
van het disconto en daarmede
van de rente voor op te nemen
crediet, thans geacht zou kun
nen worden effectief te werken
in de richting van het beoogde
herstel tussen de nationale be
stedingen en de daarvoor be
schikbare middelen. In zoverre
wel, dat ongetwijfeld de han
delsbanken de renteverhoging
zullen doorgeven, in de richting
van de reeds genoemde 6}40/o,
waartoe o.m. haar liquiditeits
positie alle aanleiding geeft.
Maar zal daarvan een verminde
ring van de credietopneming
door het bedrijfsleven bij de
handelsbanken kunnen worden
verwacht? Wij wagen het te be
twijfelen en wel omdat de cre
dietopneming bij de handelsban
ken de laatste maanden reeds
eerder een tendenz tot vermin
dering dan tot verhoging heeft
te zien gegeven. In zoverre was
de disconto-verhoging dus eigen
lijk niet nodig. Naar onze me
ning is het dan ook zo gesteld,
dat niet zozeer door de crediet-
geving van de handelsbanken
deze renteverhoging is uitgelokt
als wel door de voortgaande in
vesteringsbedrijvigheid van de
centrale en in 't bijzonder van
de lagere publiekrechtelijke
overheid, die practisch geheel
op inflatoire wijze, d.w.z. door
gebruikmaking van daarvoor
niet geëigende geldmiddelen, is
gefinancierd.
Maar dan rijst de vraag, of
deze disconto-verhoging ook in
de overheidssector doorwerkt?
Op de geldmarkt ongetwijfeld
wel, maar tot dusver op de ka
pitaalmarkt niet. Het zogenaam
de rente-gamma, dat kennelijk
in zijn huidige vorm nog op een
lage rcntepolitiek is gebaseerd,
verhindert de gemeenten en ook
de centrale overheid zelf tot le
ningoperaties op de kapitaal
markt. Door voor lange lenin
gen slechts een maximum rente
van 434°/° toelaatbaar te achten
heeft de overheid zich uit de
kapitaalmarkt laten wegprijzen.
Dit is in samenhang met de
voortgezette investcringsbedrij-
vigheid van de overheid met na
me op het gebied van de wo
ningbouw een van de voornaam
ste oorzaken van de sluipende
inflatie, waardoor wij worden
bedreigd.
