75
Alle politieke onzekerheden
ten spijt hebben de aandelen
koersen op de Amsterdamse
Beurs zich behoorlijk gehand
haafd. De koersdalingen van be
gin Januari werden weer goed
gemaakt en het feit, dat de om
zetten in vergelijking met vorig
jaar aanzienlijk zijn teruggelo
pen, heeft zelfs bemoedigend ge
werkt: de koersdalingen, die be
gin Januari toch met alle duide
lijkheid optraden, veroorzaakten
geen paniek en leidden niet tot
massale verkopen. De belegger
bleef ondanks alles in hausse
stemming en hij reageerde nau
welijks op politieke verwikke
lingen, die vroeger zulke scher
pe koerswijzigingen konden ver
oorzaken; in de loop der jaren is
hij eraan gewoon geraakt, dat
het in het verre Oosten ergens
rommelt, hetzij in Korea, hetzij
in Indo-China, hetzij op Formo-
sa; hij is ook al gewoon geraakt
aan promoties en degradaties in
het Kremlin, en zeker aan liqui
daties; en de val van een rege
ring in Parijs zegt hem niets
meer, nu men daar de levens
duur van elke regering telt in
dagen. De factor „politiek"
speelt zeker nog wel een rol in
de reactie-mentaliteit van de be
legger, doch zo beslissend als
vroeger is deze factor zeker niet
meer. De stemming is veel meer
direct afhankelijk geworden van
de voorspellingen ten aanzien
van de bedrijvigheid en winst
mogelijkheden in de verschillen
de bedrijfstakken. Op die gron
den is de New Yorkse beurs
vast, ondanks alle onzekerheden
van politieke aard. Amsterdam
volgt hier New York, heeft bo
vendien de steun van Ameri
kaanse aankopen en ziet in eigen
land, dat het bedrijfsleven flo
reert. Zó kan men dan verkla
ren, dat de aandelenkoersen in
Januari en Februari van dit jaar
niet verder zijn gedaald.
De obligatiemarkt blijft vast
en reageert niet op het veel ho
gere en nog steeds stijgende
obligatierendement in de ons
omringende landen. Wél groeit
van particuliere zijde de belang
stelling voor de hoger renderen
de buitenlandse obligaties, doch
hiervan kan men nauwelijks eni
ge invloed verwachten op het
renteniveau in Nederland; het
valutarisico blijft de aankoop
van buitenlandse obligaties in
vreemde valuta afremmen en an
derzijds zijn de beleggingzoe-
kende middelen geconcentreerd
bij de institutionele beleggers,
die allereerst en vaak uitsluitend
op belegging in guldens zijn aan
gewezen. Uitgiften van buiten
landse leningen in Nederlandse
guldens, waarvoor wel belang
stelling zou bestaan, worden
door De Nederlandsche Bank af
geremd, hetgeen niet in overeen
stemming schijnt met de moge
lijkheden, die de geldende beta-
