8308
gaande verhoging van het promesse-disconto door De Neder-
landsche Bank paal en perk hebben gesteld aan de periode
van lage rentepolitiek, die aanvankelijk, zulks moet hieraan
worden toegevoegd, door de overheid zelve werd bevor
derd. In zoverre deze lage-rente-politiek een getorceerd
karakter droeg, komt de beëindiging daarvan juist voor. Men
zal nu echter bedacht erop moeten wezen, dat thans niet aan
de andere kant een renteverhoging wordt getorceerd. Zulks
zou n.l. moeten worden gevreesd, indien de door crediet-
restrictiemaatregelen ondersteunde discontopolitiek van de
Nationale Bank als het middel bij uitstek wordt beschouwd
om een dreigende monetaire onevenwichtigheid te bezwe
ren. Evenals ieder geneesmiddel moet ook het middel van
de kunstmatige credietrestrictie met mate worden gedoseerd.
De mate van dosering echter wordt niet alleen bepaald door
de kwaal. Het geneesmiddel zelt laat doorgaans slechts een
bepaalde dosering toe; bij overdosering werkt het als vergif.
Indien een geneesmiddel onvoldoende op de kwaal inwerkt,
moeten andere middelen worden toegepast. Daarbij moet ook
met de innerlijke toestand van de leden worden rekening ge
houden, die het geneesmiddel krijgen geïnjecteerd. Bij het
voorschrijven van overheidswege van liquiditeitsmarges voor
het credietwezen, zal derhalve steeds in acht genomen moe
ten worden, dat het credietorganisme in den lande een groot
aantal variëteiten kent en dat de aard van de credietinstel-
lingen medebrengt, dat deze verschillend zullen reageren
op de van hoger hand bevorderde verhoging der debetrente
tarieven.
In dit verband mag niet uit het oog worden verloren, dat
renteverhoging op de markt voor kort lopend of rekening-
courantcrediet de tendentie heeft om door te werken op de
kapitaalmarkt. In ons land heeft zich deze ontwikkeling dui
delijk gemanifesteerd. Toen de rente op de credietmarkt be
gon aan te trekken, trachtte al spoedig een aantal debiteuren
hun heil te zoeken op de kapitaalmarkt. Dit werd ook van de
zijde van het bankwezen bevorderd; de credietrestrictiemaat-
regelen, die al spoedig tot een beroep op de Nationale Bank
noopten, hadden immers tot gevolg, dat ook van de zijde van
het bankwezen financieringen die, hoezeer zij in wezen reali
seerbaar bleven, toch hun kortlopend karakter verloren had-
