7941
worden beschouwd, zal een hypotheek daarop als een hech
ter fundament ter dekking van een op te nemen lening kun
nen dienen. Bij de belasting van de aansprakelijkheid dient
voorts nog ermede rekening te worden gehouden, dat be
halve de vaste kapitaalmiddelen ook nog vlottende kapitaal
middelen voor de financiering van de bedrijfsuitgaven die
nen te worden aangetrokken. Hierop wordt hieronder terug
gekomen.
Voor de oorlog nu was het heel gebruikelijk, dat het door
de coöperatieve zuivelfabrieken benodigde lang kapitaal in
de hiervoor bedoelde zin werd aangetrokken door de uit
gifte van obligatieleningen. Hierover berichtte de Directie
van de Coöperatieve Zuivelbank te Leeuwarden als volgt:
„Sedert de oprichting der Zuivelbank en tot ongeveer de
„30er jaren werd vrij nauwlettend onderscheid gemaakt tus-
„sen de behoefte aan lang en kort (bedrijfs)crediet. De mid
delen benodigd voor of corresponderende met de vaste
„activa en de inventaris der fabrieken werden toen in hoofd
taak verkregen door de uitgifte van obligatieleningen on
der het beleggend publiek, waarbij de Zuivelbank als emit-
„tente optrad. Deze leningen varieerden van ca. 20.000.
„tot 250.000.en wat het rente-type betreft, van 3 tot 5%.
„De looptijd bedroeg als regel 20 jaar, terwijl als regel ge
lijkmatige aflossingen werden bedongen. In de loop der
„jaren werd tot een bedrag van ca. 4 millioen gulden geëmit
teerd. Uiteraard waren dit incourante obligaties, maar zij
„werden door onze cliëntèle grif genomen, daar men ver
trouwen had in de coöperatieve bedrijfsvorm en de daar-
„mede verbonden onbeperkte aansprakelijkheid der leden
„en de betrokken fabrieken als regel de beleggers uit eigen
„aanschouwing bekend waren. In deze obligaties vonden
„overigens gedurig omzetten plaats, daar de Zuivelbank deze
„fondsen steeds tegen de koers van vergelijkbare overheids-
„obligaties terug nam en daarvoor ook gemakkelijk weer
„plaatsing vond. In de dertiger jaren werden verschillende
„van deze obligatieleningen in lager rente-type geconver
teerd en ook nam de Zuivelbank zelf een aantal dezer le
ningen tegen lagere rente over, omdat dit voor haar een
„geschikte belegging was, daar de looptijd intussen belang-
