6841
stemt toe. Het komt ons voor, dat alle betrokkenen bij onze
boerenleenbanken er maar het zwijgen aan toe moeten doen
en derhalve stilzwijgend moeten mede converteeren. Dit
beteekent wel een renteverlies, wat bij de toch al benarde
rentabiliteitspositie der boerenleenbanken erg slecht uit
komt. Maar het alternatief eener vijf jaar lang geblokkeerde
conversie-rekening, die slechts 2J4 rente doet en waar
voor men straks weer andere stukken op nog onbekende
voorwaarden thuis krijgt, is nog minder aantrekkelijk. Het
zelfde kan gelden voor de cliënten der boerenleenbanken.
Maar overigens is ons advies voorloopig uit de obligatie-
markt te blijven en een afwachtende houding aan te nemen.
Aankoopen van obligaties, ook voor doeleinden van herbe
legging, komt dus naar onze opvatting voorloopig voor onze
boerenleenbanken niet in aanmerking; in de conversie der
staatspapieren kan worden berust.
4. In de boerenleenbank hebben boer en tuinder hun eigen
financiëel orgaan van geld- en kapitaalmarkt, waaraan zij
hun besparingen veilig kunnen toevertrouwen.
De hiervoor geschetste keuze van eigen rechtsfreeksche
belegging op de kapitaalmarkt, dan wel belegging door
tusschenkomsf van hef eigen financiëel organisme, zal hun
niet moeilijk vallen. Maar waf schiet men ermede op, zoo
zou men zich kunnen afvragen, indien dan toch de boeren
leenbank of de Centrale Bank zich op de obligatiemarkt
heeft vastgezet en zich dus ook de conversie moeten laten
welgevallen, dan wel de risico's moet aanvaarden van den
legen rente-stand. Hier treedt echter hef groote verschil aan
den dag tusschen den individueelen belegger en den collec
tieven spaarder, De eerste zal op een gegeven oogenblik
moeten verkoopen en het koersverlies moeten nemen; de
andere zal, ondanks de individueele opvragingen door de
toesfrooming van geld van andere zijde, zijn bezit ten einde
toe kunnen vasthouden. Zulks geldt tot op zekere hoogte
voor de boerenleenbanken; maar dit voordeel gelegen in
de compensatie van geldbrengen en geldhalen komt eerst
goed tot haar recht bij de Centrale Bank, waar de geldfluctu-
aties van alle boerenleenbanken over het geheele land ver
spreid in één kas samenvloeien. Nog belangrijker evenwel is,
