6839
daf de rentestand op de kapitaalmarkt (waar de besparingen
worden belegd), zou zijn gaan stijgen.
2. Wij hebben evenwel het omgekeerde zien gebeuren.
De rentestand op de kapitaalmarkt is geleidelijk gaan dalen,
of wat op hetzelfde neerkomt, de koers voor vast rentende
obligaties is gaan stijgen. Hoe moet dit verschijnsel worden
verklaard?
Vooreerst kan daarvoor worden verwezen naar de ruim-
geldpolifiek, die door de Regeering wordt gevoerd. Er wordt
door de Schatkist heel wat meer geld uitgegeven, dan bin
nenkomt; het begrootingstekort voor 1946 was geraamd op
tl. 2.634.000.000,en voor 1947 op tl. 1.967.000.000,
Van den anderen kant wordt de vraag naar kapitaalgoederen
in toom gehouden door een rantsoeneeringspolitiek en een
vergunningenstelsel. Aan de ruim-geldpolitiek ziften natuur
lijk gevaarlijke kanten; het publiek zou het geld kunnen gaan
wantrouwen en met het geld in de goederen kunnen gaan
vluchten, dan wel het in buitenlandsch geld willen gaan
omzetten. Die gevaren worden bezworen door een stelsel
van maatregelen, die daarin bestaan, dat de bestedingsmo
gelijkheden van het geld worden ingeperkt, waarvoor o.a.
het middel van de blokkeering wordt gebruikt. De beste
dingsmogelijkheden in het buitenland worden gereglemen
teerd door de deviezenwefgeving met het daaraan vast zit
tende systeem van deviezenvergunningen.
3. Inmiddels zit de spaarder met hef probleem, waar hij
bij een dergelijke constellatie met zijn spaarcenten moet
blijven. Hij heeft de keus om zelf rechtstreeks op de kapi
taalmarkt te beleggen dan wel zijn geld toe te vertrouwen
aan een financiëele instelling.
Die rechtstreeksche belegging is mogelijk op de markt van
aandeelen en obligaties. Bij een nadere beschouwing zal
blijken, dat de koersen van aandeelen zoodanig hoog staan,
dat slechts een luttel rendement kan worden gemaakt, terwijl
overigens de risico's aan belegging in aandeelen verbonden,
den veiligen belegger van aandeelen behooren af fe hou
den; voor de boerenleenbanken zijn zij als regel verboden
bezit. Ook de situatie op de obligatiemarkt is voor den be
legger weinig aantrekkelijk. Die markt is thans opgeschrikt
