Voor 2008 zijn de activiteiten van Global Financial Markets
van Rabobank International al bijgesteld
ten laste van het vermogen van 697 miljoen euro. Op
dit punt is de Rabobank transparanter geweest dan veel
concurrenten die slechts hun waardeverminderingen in
de resultatenrekening hebben vermeld. En dat terwijl uit
de ter beschikking gestelde en soms ruim 100 pagina's
tellende documentatie bij de persconferenties vaak
negatieve herwaarderingen van het vermogen van
enkele miljarden euro's zijn af te leiden. Maar financiële
journalisten zien die niet, zij baseren zich vrijwel volledig
op de beperktere toelichting in de persberichten die het
bedrijf uitbrengt. En daarin staat vaak alleen maar wat
een bedrijf echt kwijt wil."
Maar waar komt dan die 'zwarte bril' naar voren?
"Het lastige is dat de handel op sommige markten vol
ledig is stilgevallen. Daardoor zijn er geen koersgegevens
beschikbaar op basis waarvan de marktwaarde van posities
kan worden bepaald. De praktijk is nu dat de waardering
plaatsvindt op basis van trader quotes, broker quotes en
waarderingsmodellen. Deze methode biedt relatief veel
interpretatieruimte. Accountants hebben dan ook zoveel
mogelijk getracht hier een eenduidige lijn in aan te bren
gen. Desondanks lijkt het erop dat banken nogal uiteen
lopend hebben afgewaardeerd. Nou is het lastig om daar
exacte uitspraken over te doen omdat je niet tot in detail de
kwaliteit van de posities van andere banken kent.Toch heb
ben wij de indruk dat de Rabobank Groep relatief gezien
meer heeft afgewaardeerd dan veel van onze concurrenten
terwijl onze posities niet van slechtere kwaliteit waren."
Is Rabobank dan niet een beetje roomser dan de Paus?
"Nee, dat denken wij uiteraard niet. Transparantie is juist in
deze roerige tijd van groot belang. Rabobank heeft haar
triple A-rating hoog te houden en die blijkt juist nu van cru
ciaal belang. Waar andere banken moeite hebben funding
aan te trekken, kunnen wij dat door die triple A-status rela
tief gemakkelijker en goedkoper doen."
Hoe ziet u de nabije toekomst?
"De crisis heeft duidelijk gemaakt dat funding en liquiditeit
de komende tijd de beperkende factoren zijn voor de groei
van de activiteiten van de Rabobank Groep. Voor 2008 zijn
de activiteiten van Global Financial Markets van Rabobank
International al bijgesteld. Dat lijkt vooralsnog voldoende
soelaas te bieden om de voorgenomen activiteitengroei
van de overige groepsonderdelen te faciliteren. De balans-
groei in 2008 zal - net als in 2007 - vooral mogelijk moeten
worden gemaakt door de groei van de spaargelden en de
toevertrouwde middelen. Een meer fundamentele herbe
zinning op de activiteiten van de Rabobank Groep zal later
dit jaar plaatsvinden in de vorm van een bijstelling van het
strategisch kader.
De crisis heeft ook tot gevolg dat de langetermijnfunding
die Rabobank aantrekt via de internationale kapitaalmarkt
aanzienlijk duurder wordt. Daarbij hebben we vanwege
onze triple A-rating een voordeel ten opzichte van veel van
onze concurrenten. Voor veel partijen is het zelfs onmogelijk
om nog langetermijnmiddelen aan te trekken. Daarnaast is
het bankmodel waarbij eerst hypotheken worden verstrekt
en daarna worden gefinancierd via securitisatie, volledig
stilgevallen. Hier zullen enkele concurrenten veel last van
hebben. We moeten er rekening mee houden dat de onrust
op de financiële markten nog geruime tijd zal voortduren
en daarom is het noodzakelijk om de klanttarieven hierop
aan te passen. Concurrenten die dit niet doen, zullen dat
niet lang vol kunnen houden. Geen van hen kan immers
goedkopere funding aantrekken dan de Rabobank van
wege de triple A-rating."
BANK IN BEWEGING
