jaarcijfers
Voorzitter van de raad van bestuur Heemskerk en CFO
Bruggink konden tijdens de presentatie van de jaarcijfers
terugkijken op een goed jaar. De winst van de Rabobank
I Groep steeg met 14 procent naar 2,7 miljard euro. Die
ffiwinstgroei werd onder meer veroorzaakt door de sterke
positie van de Rabobank in de landbouwsector. Deze sec
tor draait momenteel uitstekend door de gestegen prijzen
van grondstoffen als tarwe, soja en melk. Daarnaast heeft
Rabobank sterk geprofiteerd van de overnamestrijd rond
ABN Amro.Veel spaarders hebben hun geld overgebracht
van die bank naar de Rabobank. Het spaargeld dat de Ra
bobank in beheer heeft groeide daardoor met 13 procent
naar lOlPniljard euro. Tenslotte heeft Rabobank geen
direct maar slechts een indirect exposure op subprime
hypotheken in Amerika. "Vroeger werd er wel eens
geklaagd dat Rabobank alleen in Nederland actief is,"
aldus Heemskerk tijdens de persconferentie. "Dat is nu
met de kredietcrisis juist erg prettig."
Ondanks de relatief beperkte en indirecte positie in de
Amerikaanse hypotheekmarkt heeft het bestuur van de
Rabobank Groep gemeend 411 miljoen euro hierop af te
schrijven. Dat is 66 procent van de oorspronkelijke waarde
en daarmee zeer conservatief bepaald. Bank in Beweging
vroeg Rob Boumans, Hoofd Control Corporate Center en
de rechterhand van Bert Bruggink, naar het hoe en waar
om van deze behoedzame koers.
Allereerst, wat is er nou eigenlijk aan de hand op de
financiële markten?
"Zoals iedereen inmiddels wel zal weten, wordt er ge
sproken over een kredietcrisis. Aanleiding voor die crisis
waren de toegenomen betalingsproblemen van minder
kredietwaardige hypotheekgevers in de Verenigde Staten.
Die werden weer veroorzaakt door de gestegen rente en
de dalende huizenprijzen in de Verenigde Staten. Omdat
veel van deze zogeheten subprime hypotheken de laatste
jaren werden gesecuritiseerd, gebundeld en doorverkocht
aan andere partijen, was het onduidelijk waar de risico's
precies lagen. Het gevolg was een gebrek aan vertrouwen
waardoor banken geen geld meer aan elkaar durfden uit
te lenen en er een acuut liquiditeitstekort optrad. Al snel
breidde de crisis zich uit naar de gehele kredietmarkt. Ook
producten die niets met Amerikaanse subprime hypothe
ken te maken hadden, werden getroffen. In veel markten
verdween de liquiditeit en dat had grote gevolgen voor
de waardering van posities. Als er immers weinig of in het
geheel niet meer wordt gehandeld in bepaalde financiële
activa, is het moeilijk om de werkelijke waarde ervan vast
te stellen. De prijsvorming in de markt wordt meer dan al
leen een afspiegeling van het kredietrisico van de posities;
ook het gebrek aan liquiditeit komt sterk tot uitdrukking in
de prijzen."
Hoe komt de crisis tot uitdrukking in de jaarcijfers van
de Rabobank?
"Voor de beantwoording van die vraag moetje onder
scheid maken tussen handelsportefeuilles en beleggings
portefeuilles. Balanswaardering van beide portefeuilles
gebeurt tegen marktwaarde. Een afname in de markt
waarde van de handelsportefeuille wordt direct in het
resultaat verwerkt. Verminderingen in de marktwaarde
van de beleggingsportefeuille daarentegen worden in
eerste instantie verwerkt in het vermogen. Vervolgens
wordt nagegaan of de afwaardering permanent is. Het
deel dat als permanent wordt beschouwd, wordt ten laste
van het resultaat gebracht en wordt ook wel impairment
BANK IN BEWEGING 27
