**z£>*oZ>'a0r
Dure donuts
*m
r
FVfe-, v-
V *I„v, **»-
Sstuu* -
°S 4°®-üe «f»l"e<
\et fv\oso^elt
sw"o,«D.<K,r
R*bobankt
Ho°9 Catharr"9 °aar
MKrda ar'Jne
(gf
ht-f i,.' -Av
v >*vTya
r
•t
F
<7
-
7
bo,te° „te« «»e°
*-rx x Vt-*v 'A'
en cws-
E
E
3
"O
Midden augustus haalde de Amerikaanse dollar
de voorpagina's van de Nederlandse kranten
omdat de munt in één dag met vijf cent was geste
gen. Na maanden van kwakkelen gaat het nu dus
beter met de dollar. Hoe komen zulke koersschom
melingen eigenlijk tot stand?
De waarde van een valuta wordt bepaald door
vraag en aanbod. Deze staan op hun beurt onder
invloed van zowel economische als politieke ont
wikkelingen. Zo hangt de vraag naar de dollar af
van de Amerikaanse export van goederen en dien
sten. Alles wat de VS exporteert moet immers door
de buitenlandse importeurs in dollars worden be
taald. De groei van de export hangt weer samen
met de ontwikkeling van de wereldeconomie en
van de Amerikaanse concurrentiekracht. Daar
naast vinden er ook internationale kapitaalstromen
plaats. Beleggers die in de VS willen beleggen, bij
voorbeeld in Amerikaans schatkistpapier om te
profiteren van de hogere rente, hebben hiervoor
dollars nodig.
Indien de financiële markten weinig vertrouwen
hebben in het monetaire en budgettaire beleid van
de regering van een bepaald land zal dat ook zijn
weerslag hebben op de vraag naar de valuta van
dit land en dus op de wisselkoers. Indien een be
paalde munt internationaal wel veel vertrouwen
geniet, kan dat betekenen dat deze munt in het in
ternationale financiële verkeer een belangrijke rol
gaat spelen.
Kijkend naar de koers van de Amerikaanse dol
lar over een langere periode, valt het op dat de
munt in de loop der tijd steeds minder waard is ge
worden. Hiervoor zijn verschillende oorzaken aan
te wijzen. De Amerikanen importeren al jarenlang
veel meer dan ze exporteren, waardoor met name
het handelsbalanstekort met Japan enorm groot is,
en daardoor ook het aanbod van dollars op de va
lutamarkt. Een andere economische factor die een
negatief effect heeft op de 'greenback' is dat de VS
een zogenaamd netto debiteurenland is. Dat wil
zeggen dat de Amerikanen meer schuld in het bui
tenland hebben uitstaan dan andersom. Voorheen
speelde de dollar in de internationale handel een
belangrijke rol. Echter, door de opkomst van Japan
neemt de vraag naar de Japanse yen toe ten koste
van de vraag naar de dollar. De intra-Aziatische
handel wordt voornamelijk in yen uitgedrukt.
Welke factoren op welk moment het grootste
effect hebben op de koers is veelal afhankelijk van
het marktsentiment. Wij verwachten dat de munt
tegen het einde van het jaar nog iets sterker kan
worden dan nu. Op langere termijn moet echter
weer met een zwakkere dollar rekening worden
gehouden.
Sandra van Campen, Stafgroep Economisch Onderzoek
'iiniirv 5
K23B7380C
^£«68*5
V
l
V#?-
4.
V
vr i'
n ,.nftoaaï
hol)c
ft^kStaa\n ^aat 0°\\eeu^&
«e m steVt H° v,ew. Ae baok'
ggo 'trvte1 -eSvatt ,.nnen^et
de HetbVad
vetdeT bespteekt°l VetdeioP^.. et1en^n'
de ï>att ^neroat^ ste\Uttê
•rte(tt° ^\errvtaS
WV
uan^edr t^atketvtt6 W tot
r ntca\e Ba te\attercva ae,e-
n een V'-
X* 'S A.A
6. MHS®SEr.l
O. i
fa hngs verl<eer 7 een ^ma, Daarnl
Pma8ement e'n p Rab°bankAcade Van Pic~
"ec fs hoofdkn f°f in 7* P*nd
and en werd daa °°r' Rail ruik
