Drietraps
raket van
obligatie
fondsen
nieuw wapen
concurrentie
strijd
Rabo
band
Op 6 maart begint de inschrijvingstermijn voor twee nieuwe obliga
tiefondsen van de Rabobank. Beide fondsen worden vanaf 28
maart verhandeld op de Amsterdamse Effectenbeurs. Het huidige
Obligatiefonds blijft gewoon bestaan, maar sluit dan wel naadloos
aan bij het komende Obligatie Dividend- en Obligatie Investerings
fonds. De nieuwe produkten zijn van groot belang: daarmee kan
onder andere f 1 miljard voor de organisatie worden behouden.
'Dat miljard moeten wij
binnen de organisatie
houden'
Nummer 3/24 februari 1989
De nieuwe obligatiefondsen worden
met voortvarendheid op de markt
gebracht. De noodzaak is duidelijk:
er moet worden voorkomen dat geld weg
vloeit. Ben Elswijk van Productmanage-
ment Effecten: 'Door het wegvallen van het
fiscale voordeel van 'bloot-eigendom'-
transacties komen er de komende driejaar
heel wat middelen beschikbaar. Alles bij el
kaar gaat het om een bedrag van zo'n f 1
miljard. We willen proberen die middelen
binnen de organisatie te houden middels
deze produkten. Voor die cliënten zal het
met name aantrekkelijk zijn.'
Effectenbank 'Het is ook een kwestie
van imago', aldus Franpoise Rost van Ton
ningen, ook van Productmanagement Effec
ten. 'We willen ons gaan profileren als ef
fectenbank en daar hoort nu eenmaal bij
dat je beleggingsfondsen op de beurs hebt.
Daarnaast geven beursnoteringen natuurlijk
veel grotere verspreidingsmogelijkheden
voor het fonds. Dan kunnen niet-cliënten
van de Rabobank even makkelijk die fond
sen kopen. In principe kan dit leiden tot een
groter fondsvermogen dan wanneer je het
alleen maar intern houdt. Dat betekent weer
voordeel voor de cliënten, want een groter
fondsvermogen betekent dat je kosten pro
centueel lager liggen.'
Verschillende vrijstellingen Het be
staande Obligatiefonds zal niet aan de
beurs worden genoteerd. Het is een zoge
naamd besioten fonds voor gemene reke
ning. Daarmee kan de cliënt profiteren van
de rentevrijstellling. Hoe zit dat nu met de
nieuwe fondsen? Rost van Tonningen: 'Op
het moment dat de cliënt er zoveel in heeft
belegd, dat er meer rente uitkomt dan z'n
vrijstelling groot is, dan gaat hij een stapje
hogerop naar het Obligatie Dividendfonds.
De door het fonds ontvangen rente wordt
uitgekeerd als dividend en je kunt het weer
belastingvrij ontvangen onder de dividend
vrijstelling. Op een gegeven moment zul je
zoveel hebben belegd, dat je ook weer meer
dividend ontvangt dan de dividendvrijstelling
groot is en dan ga je naar de derde trap.'
Dan beleg je in het Obligatie Investerings
fonds? Elswijk: 'Ja, dat fonds doet nooit uit
keringen, dus daar krijg je nooit belastbaar
inkomen uit. Het fonds betaalt vennoot
schapsbelasting, maar die vennootschaps
belasting is met ingang van 1 januari dit
jaar verlaagd tot 35%. Dus 65% van de ont
vangen rente kan het fonds herinvesteren
en dat betekent vermogensgroei. Je ziet
dus de beurskoers stijgen en dat levert een
belastingvrije vermogenswinst op.'
Voor de adviescalculator, dezelfde die
voor de Rabobank Lijfrente Koopsompolis
wordt gebruikt, is een programma beschik
baar dat de beste oplossing uit de geboden
mogelijkheden per cliënt kan berekenen. Ei
genlijk is het een drietrapsraket. Dat woord
komt beiden bekend voor. Het is overigens
niet noodzakelijk dat je in alle drie de fond
sen deelneemt, al kun je dan wel het maxi
male fiscale rendement halen.
Juiste keus Een cliënt kan ook in een
van de fondsen deelnemen als hij al genoeg
geld op spaarrekeningen heeft staan. Els
wijk: 'Zitje daarmee aan de rentevrijstelling,
dan moet je die spaarrekeningen niet op
doeken en deelnemen aan het Obligatie
fonds. Dat is niet zinvol.' Rost van Tonnin
gen: 'Die dividendvrijstelling en die onbelas
te vermogensgroei na de 35% belastingdruk
zijn zo aantrekkelijk omdat de fondsen be
leggen in obligaties. Ze zijn dan ook onder
meer bedoeld voor de risico-mijdende beleg
ger. Normaal gesproken is het zo dat je al
leen maar dividend-vrijstelling en onbelaste
vermogensgroei kunt realiseren door in aan
delen te stappen. En dat is voor veel men
sen te risicodragend en daarom niet aan
trekkelijk genoeg. Dus laten zij de vrijstelling
of die fiscale voordelen lopen, maar met het
Rabo Obligatie Pakket kunnen ze toch van
de vrijstelling profiteren.'
Bloot-eigendom Er zijn dus verschil
lende doelgroepen die kunnen worden bena
derd. In eerste instantie wordt gemikt op de
risicomijdende belegger, bewuste spaarders
en mensen die in bloot-eigendom zitten.
Maar wat gaat er schuil achter de term
'bloot-eigendom'? Elswijk: 'Bloot-eigendom
leverde een bepaalde vorm van fiscaal voor
deel op als je obligaties op een speciale
manier behandelde. Als bank verkochten wij
dan de rentebetalingen aan bijvoorbeeld het
pensioenfonds. Watje dan van die obligatie
overhoudt is een papiertje waarop staat dat
de hoofdsom over bijvoorbeeld tien jaar zal
worden terugbetaald. Dat noemde men
bloot-eigendom en wij verkochten dat aan
particulieren. Omdat wij als bank een som
geld zouden ontvangen voor die rentebeta
lingen, brachten wij dat in mindering op de
kostprijs van die bloot-eigendom. Dus zeg
maar een bedrag dat over tien jaar f 1.000,-
opleverde, dat verkopen wij nu aan de klant
voor f 600,-. Door een uitspraak van de
Hoge Raad was die f 400,- belastingvrij.
Sinds kort is daar reparatiewetgeving op
van toepassing en is die mogelijkheid ver
dwenen. Er is wel een heleboel geld naar
toe gegaan. De komende drie jaar valt daar
f 1 miljard uit vrij. Dat geld willen we natuur
lijk wel binnen de organisatie houden. De
actie die we nu gaan voeren is dus voor de
organisatie bijzonder belangrijk. Wij kunnen
ons niet veroorloven dat er zoveel geld zou
wegvloeien.'
Unieke adviescalculator De Rabo
bank obligatiefondsen zijn niet uniek. Ook
de concurrenten hebben dergelijke produk
ten in huis. Wél uniek is de mogelijkheid
van advisering met behulp van de advies
calculator. Daarmee kunnen de adviseurs
van de aangesloten banken exact uitreke-
Lees verder op pagina 6
Ben Elswijk: 'De eerste dag van verhandeling is 28 maart.Franpoise Rost van Tonningen: 'De in
schrijvingsperiode loopt van 6 maart tot woensdag 22 maart 15.00 uur.
