Rabobank beperkt buitenlandse
risico's door gebruik van limiet
Hoogtijdagen voor risico
analisten van de Rabobank
Thema: Buitenlandse risico's
■WIIIMNIif
De glazen bol in de ronde tafel op zijn
kamer symboliseert treffend het werk van
de Landenlimietencommissie (LLC). De
vijf leden van de club richten hier zes
keer per jaar hun vizier op de wereld.
"Op dit moment zijn alle ogen op Zuid-
Amerika gericht", aldus voorzitter Jaap
Slotema.
Voor het vaststellen
van een limiet
gebruikt de LLC
de rapporten van de
Rabobankeconomen, aange
vuld met de commerciële
kansen die Rabobank
International in dat land
ziet. Volgens Slotema stro
ken die visies meestal, on
danks de verschillende in
valshoeken. "Ook de com
merciële mensen beseffen
dat limieten nodig zijn om
risico's te beperken.
Bovendien weten ze dat de
trend die economen zien
zwaar weegt voor ons." Bij
het vaststellen van de limiet
is de Rabobank vaak behou
dender dan andere banken.
"Dat past bij ons. Het is
minder spectaculair, maar
op termijn wel gezonder."
Nadat de Hoofddirectie de
limiet heeft 'afgetikt', wordt
ze verdeeld. Het kantoor in
het betreffende land krijgt
het grootste gedeelte om fi
nancieringen te verstrekken.
De rest van de limiet gaat
naar Rabobank
International Trade Finance.
Zij krijgen het volledige be
drag als de Rabobank geen
kantoor ter plekke heeft.
Een limiet komt altijd vol,
zegt Slotema. "In Rusland
bijvoorbeeld zouden we
veel meer kunnen uitzetten.
Maar de huidige situatie
daar geeft het nut van een
beperkte limiet goed weer.
In Rusland hebben we dan
ook geen problemen."
Voor Indonesië is wel een
voorziening getroffen.
Het bereiken van de limiet
betekent niet automatisch
dat de bank nee moet ver
kopen aan een klant.
"Financieren is wel moge
lijk, maar het transferrisi
co, het risico dat de over
heid de terugbetaling
verhindert, moeten we dan
verzekeren. Dat is niet
goedkoop en kan alleen zo
lang het goed gaat in een
land. En in een enkel geval
verhogen we de limiet tus
sentijds. Maar dan moet er
wel een heel duidelijke
structurele verbetering
zichtbaar zijn."
Slotema (links) enColijnOgen zijn gericht op Zuid-Amerika.
Een beroepsmatige sipkijker noemt hij zichzelf. De ont
wikkelingen in Rusland 'passen binnen het geformuleerde
algemene risicobeeld', de waardedaling van de
Indonesische rupiah 'overtreft elk voorstellingsvermogen'.
Econoom Leendert Colijn, werkzaam bij de Stafgroep
Economisch Onderzoek, brengt samen met drie collega's
jaarlijks de risico's van zo'n honderd landen in beeld. Op
dit moment zijn het hoogtijdagen voor de analisten.
"Met zachtere gegevens
zoals de politieke en sociale
sfeer en nieuws uit de media
kleuren we het plaatje in."
Daarvoor wordt ook infor
matie van het Rabobank-
kantoor ter plekke gebruikt,
als dat er is. "Voor het be-
Zijn gedachten gaan
terug naar Indo
nesië. "Natuurlijk
zagen we risico's, maar de
mate waarin ze optraden,
hebben we absoluut niet
aan zien komen. Niemand
trouwens. Azië is hét groei-
gebied op de wereld." Hij
vervolgt: "Door dergelijke
situaties ga je twijfelen aan
de criteria die je gebruikt.
Doen we het nog wel goed?
In Azië werd ontzettend
veel geïnvesteerd. In Indo
nesië 40% van het natio
naal inkomen, in Maleisië
zelfs 50%. Positief, zo zou
je denken. Maar leveren die
investeringen wel de juiste
economische groei op? We
blijven kritisch, ook op
onze eigen risicomodellen."
Bij het invullen van de
plaatjes gebruiken de econo
men macro-economische
factoren als overheidstekort,
schuld, economische groei
en import- en exportcijfers.
Een zwart/wit polaroid,
noemt Colijn dat beeld.
Roep om hervormingen in Indonesië:
'Natuurlijk zagen we risico's.'
palen van de trends op lan
gere termijn gebruiken we
toch de harde cijfers."
De Landenlimietencom
missie gebruikt de rappor
ten van de Rabobank-eco-
nomen voor het bepalen
van de limiet. Verder is
vooral Rabobank
International afnemer van
de rapporten, een enkele
keer een lokale bank. De
huidige crises hebben een
relatief zwak effect
op Europa. "In eer
ste instantie treft
een financiële crisis
de handel," legt
Colijn uit. "Japan
handelt veel met
Azië, dus daar voe
len ze het het ergst.
Japan heeft weer
zijn invloed op de
Verenigde Staten,
die op haar beurt
weer veel handel
met Europa drij
ven. Maar het
effect van een crisis
wordt natuurlijk
zwakker naarmate
je er verder van af
staat. En de recht
streekse handel tussen
Europa en Azië is beperkt."
Als tweede raken financiële
crises de wereldgoederen-
prijzen. "De prijzen van
grondstoffen zijn sterk ge
daald. De olieprijs ligt op
een historisch dieptepunt.
Voor de industriële landen is
dat in eerste instantie gun
stig, voor de grondstof ex
porterende landen duidelijk
niet. Kijk naar Rusland en
Venezuela met hun olie,
Chili met zijn koper en
Brazilië met zijn soja."
Tenslotte heeft de interna
tionale financiële crisis in
vloed op beleggers. "Over
hun handelwijze valt weinig
te voorspellen. Daar wagen
wij ons niet aan, dat is meer
voer voor psychologen."
Door de huidige situatie in
de wereld gaan Colijn en
collegae 25 landen opnieuw
bekijken. "Misschien moe
ten we het beeld over een
aantal landen bijstellen.
Maar in het algemeen heb
ben we de risico's in kaart,
we weten alleen niet wan
neer iets gebeurt."
10
Rabokrant Extra
