Inhoudsopgave Bestuursverslag Corporate governance
De Rabobank test de hedge-effectiviteitaan de hand van statis
tische regressie analyse modellen, prospectief en retrospectief.
De hedge-relaties waren zeer effectief per ultimo 2015 binnen
de door IAS 39 gestelde bandbreedte.
De IFRS-ineffectiviteit over het jaar eindigend op 31 december
2015 bedraagt 130 (2014: -164). Het resultaat op het afdekkings
instrument bedraagt 1.466 (2014: -5.242) en het resultaat op
de afgedekte positie, toe te rekenen aan het afgedekte risico,
bedraagt-1.336 (2014:5.078).
Kasstroomhedge
De kasstroomhedges van de Rabobank bestaan in hoofdzaak uit
cross-currency renteswaps die dienen ter bescherming tegen
een potentiële mutatie in kasstromen van variabel rentende
financiële passiva in vreemde valuta's.
De Rabobank test de hedge-effectiviteitaan de hand van statis
tische regressie analyse modellen, prospectief en retrospectief.
De hedgerelaties waren zeer effectief per ultimo 2015 binnen
de door IAS 39 gestelde bandbreedte. De netto reële waarde
van de cross-currency renteswaps, aangemerkt als kasstroomaf
dekking per 31 december 2015, is -707 (2014: -2.660).
In 2015 heeft de Rabobank een bedrag van 659 (2014: 548) na
belasting in het eigen vermogen verantwoord als effectieve ver
anderingen in reële waarde van derivaten in kasstroomhedges.
In 2015 is een bedrag van -709 (2014: -586) na belasting van
kasstroomhedgereserve naar de winst-en-verliesrekening gere-
classifïceerd. De kasstroomhedgereserve in het eigen vermogen
bedraagt per 31 december 2015 -39 (2014:11) na belasting.
Dit bedrag fluctueert met de reële waarde van de derivaten
in de kasstroomhedges en wordt in het resultaat verantwoord
over de looptijd van de afgedekte posities als handelsresultaat.
De kasstroomhedgereserve heeft betrekking op een groot
aantal derivaten en afgedekte posities met verschillende loop
tijden. De maximale looptijd bedraagt 26 jaar, met de grootste
concentraties boven vijfjaar. De IFRS-ineffectiviteit over het jaar
eindigend op 31 december 2015 bedraagt 181 (2014:185).
Netto-investeringsafdekkingen
De Rabobank dekt door middel van valutatermijncontracten een
deel van het valutaomrekeningsrisico van netto-investeringen
in buitenlandse entiteiten af. De netto reële waarde van deze
valutatermijncontracten per 31 december 2015 was 4 (2014:8).
Per 31 december 2015 waren termijncontracten met een
nominaal bedrag van 657 (2014:1.797) bestemd als netto-
investeringsafdekkingen. Deze leidden tot een valutaresultaat
Jaarrekening Rabobank Groep Jaarrekening Rabobank Pillar 3
van -6 over het jaar (2014: -87), die in het eigen vermogen
uitgesteld zijn. Tijdens het jaar is 22 aan het eigen vermogen
onttrokken (2014:106). Over het jaar eindigend op 31 december
2015 verantwoordt de Rabobank geen ineffectiviteit als gevolg
van de netto-investeringsafdekkingen.
10.4 Nominale waarde en reële waarden
De nominale waarde van bepaalde typen financiële instru
menten verschaft een basis voor vergelijking met instrumenten
die op de balans worden verantwoord, maar geeft niet nood
zakelijkerwijs de bedragen van de betreffende toekomstige
kasstromen of de actuele reële waarde van de instrumenten
aan en dus niet de blootstelling van de Rabobank aan krediet-
of koersrisico's. De nominale waarde is het bedrag van het
onderliggende actief, referentietarief of-index van een derivaat
en vormt de basis waarop waardeveranderingen van derivaten
worden gemeten. Het geeft een indicatie van het volume van
de door de Rabobank verrichte transacties, maar is geen risico
maatstaf. Sommige derivaten zijn qua nominaal bedrag en
afwikkelingsdatum gestandaardiseerd en zijn bestemd om in
actieve markten te worden gekocht of verkocht (op de beurs
verhandeld). Andere derivaten zijn specifiek voor individuele
klanten samengesteld en worden niet op de beurs verhandeld,
al kunnen zij tegen door onderhandeling tot stand gekomen
prijzen tussen tegenpartijen worden gekocht en verkocht
(OTC-instrumenten).
De positieve reële waarde vertegenwoordigt de kosten die
de Rabobank zou moeten maken om alle transacties met een
te ontvangen bedrag te vervangen als alle tegenpartijen in
gebreke zouden blijven. Deze methode is de industriestandaard
voor de berekening van het actuele kredietrisico. De negatieve
reële waarde vertegenwoordigt de kosten van alle transac
ties van de Rabobank met een verplichting als de Rabobank
in gebreke zou blijven. De totale positieve en negatieve
reële waarden worden afzonderlijk in de balans opgenomen.
De derivaten worden gunstig (actief) of ongunstig (passief) als
gevolg van schommelingen in marktrentetarieven of valuta
koersen ten opzichte van hun contractwaarden. De totale con
tractwaarde of de nominale waarde van aangehouden financiële
derivaten, de mate waarin instrumenten gunstig of ongunstig
zijn en dus de totale reële waarde van afgeleide financiële activa
en verplichtingen kunnen soms aanzienlijk fluctueren.
De tabel op de volgende pagina vermeldt de nominale waarde
en de positieve en negatieve reële waarden van de derivaat
transacties.
222 Rabobank Jaarverslag 2015
