Markt en klanten
Ondanks de toegenomen turbulentie op de financiële markten wisten veel aandelenbeurzen
het jaar met winst af te sluiten. De AEX-index noteerde aan het einde van het jaar 4% hoger
dan begin 2007. In Europa sloot de Duitse DAX 30-index uiteindelijk 22% boven de slotstand
van eind 2006 en in het Verenigd Koninkrijk steeg de FTSE 100-index met 4%. Ook de S&P
500-index noteerde 4% hoger, maar in euro's gemeten was er sprake van een daling door de
devaluatie van de Amerikaanse dollar met 11%. In Japan daalde de NIKKEI 225-index met
11%. Doordat het rendement voor een groot aantal aandelenbeleggingen gematigd positief
was, droeg dit bij aan de groei van het beheerd en bewaard vermogen voor klanten.
Door de toegenomen onzekerheid op de aandelenbeurzen zochten particuliere klanten naar
andere producten. Geholpen door een stijgende korte rente steeg ook de rentevergoeding
op termijndeposito's, waardoor veel klanten besloten om traditionele aandelenfondsen en
obligatiefondsen in te ruilen voor deposito's. Door deze uitstroom van vermogen nam de
totale cashflow van de Rabobank Groep minder toe.
Klantbediening via verschillende kanalen
Voor Nederlandse particuliere en institutionele beleggers biedt Rabobank Groep een breed
aanbod van beleggingsproducten en -diensten aan via verschillende kanalen. Sinds jaar en
dag biedt Robeco de mogelijkheid om te beleggen in een groot aantal beleggingsproducten.
De actieve en zelfstandige belegger kan terecht bij Rabo Direct Beleggen. Robeco Direct
biedt met het Younique-concept van Robeco maatwerk in vermogensadvies en -beheer voor
particulieren met een belegd vermogen vanaf 25.000 euro. Rabobank Private Banking richt
zich op particulieren met een vermogen vanaf 80.000 euro. Schretlen Co bedient de
vermogende particulier en middelgrote institutionele beleggers met een vermogen vanaf
500.000 euro. De grote Nederlandse institutionele beleggers kunnen terecht bij Robeco
Institutional Asset Management.
Ook internationaal voorziet de Rabobank Groep in de behoefte van veel beleggers via
Robeco en Sarasin.
Robeco: cashflow licht negatief door uitstroom vermogen naar deposito's
Robeco, opgericht in 1929 te Rotterdam, voorziet wereldwijd circa 700 institutionele en circa
1,5 miljoen particuliere klanten van beleggingsproducten en -diensten. Particulieren worden
zowel via banken en andere distributiepartners bediend als via directe kanalen. Het product
aanbod omvat aandelenbeleggingen en vastrentende beleggingen, geldmarkt- en vast
goedfondsen, en alternative investments, zoals private equity, hedgefondsen en
gestructureerde producten. Behalve in de thuismarkten Nederland en de Verenigde Staten
heeft Robeco vestigingen in Bahrein, België, China, Duitsland, Frankrijk, Hongkong, India,
Japan, Luxemburg, Polen, Spanje, het Verenigd Koninkrijk en Zwitserland. Het beheerd
vermogen bedraagt per eind 2007 146 miljard euro. Robeco heeft wereldwijd circa 1.800
medewerkers in dienst.
Vergroten beleggingsexpertise en uitbreiding distributiecapaciteit
Met de overname van Sustainable Asset Management Groep (SAM Groep) en de uitbreiding
van het belang in Transtrend is Robeco's beleggingsexpertise in 2007 significant vergroot.
Aan het begin van het boekjaar nam Robeco een 64%-belang in de duurzame Zwitserse
vermogensbeheerder SAM Groep, waardoor de kennis op het gebied van maatschappelijk
verantwoord beleggen werd uitgebreid. Daarnaast nam Robeco het Nederlandse Transtrend
- waarin eerst een 49%-minderheidsbelang werd gehouden - volledig over. Transtrend is
een managed future trader en opereert vanuit Rotterdam.
In België wil Robeco zich uitsluitend gaan richten op fondsendistributie. Daarom heeft
Robeco besloten om Robeco Bank Belgium te verkopen aan Kaupthing Bank. Buiten Europa
en de Verenigde Staten wil Robeco haar activiteiten op bescheiden schaal uitbreiden. In
India is Robeco een joint venture aangegaan met Canara Bank, een van de grootste banken
van India, onder de naam Canara Robeco Asset Management. Robeco en Canara Bank gaan
de vermogensbeheeractiviteiten van Canara Bank uitbreiden. Voor Greater China, oftewel
China, Hongkong, Taiwan en Singapore, heeft Robeco een aparte strategie ontwikkeld,
waarbij Hongkong als toegangspoort voor Azië wordt gepositioneerd. In 2007 heeft Robeco
een regionaal kantoor in Hongkong opgezet en in Shanghai is een nevenvestiging opgericht.
Groei beheerd vermogen door positieve beleggingsresultaten
Voornamelijk door de positieve beleggingsresultaten steeg het beheerd vermogen bij
Robeco in 2007 met 3% tot 145,8 (141,7) miljard euro. Daarnaast droeg ook de consolidatie
van de Zwitserse dochter SAM Groep vanaf begin 2007 bij aan de stijging van het beheerd
vermogen. Bij Robeco was sprake van een uitstroom van vermogen bij een aantal traditionele
beleggingsfondsen, vooral obligatiefondsen. Deze cashflow werd gecompenseerd door
instroom van vermogen bij de Amerikaanse dochter Harbor Capital Advisors en bij SAM
Groep. Via haar vestiging in Japan slaagde Robeco erin een aanzienlijke hoeveelheid nieuw
vermogen binnen te halen voor de SAM Groep. De verdere verzwakking van de Amerikaanse
dollar in 2007 heeft de groei van het beheerd vermogen getemperd. De negatieve impact
hiervan bedroeg ruim 4 miljard euro.
Merendeel aandelenbeleggingen versloeg benchmark en mooie rendementen alternatives2
Robeco kan met tevredenheid terugkijken op de prestaties van de portefeuillemanagers in
2007. Op veel aandelenbeleggingen werd een outperformance behaald - ze deden het beter
dan de benchmark - en op alternatives werden mooie absolute rendementen gerealiseerd.
Obligatiefondsen deden het daarentegen minder goed. Van de aandelenbeleggingen reali
seerde 80%3 in 2007 een outperformance, tegen slechts 21% van de vastrentende beleggingen.
Deze cijfers liggen voor een driejaarshorizon op respectievelijk 95% en 57%. Het vlaggen
schipfonds Robeco versloeg de benchmark met 1,9%, Robeco Emerging Markets Equities
versloeg de benchmark met 3,0% en ook Robeco Hollands Bezit presteerde 1,3% beter dan
de benchmark. Van de buitenlandse fondsen sprongen het SAM Sustainable Water Fund met
een outperformance van 9,0% en het Harbor International Fund met een outperformance
van 10,5% eruit. Dit laatste fonds heeft een omvang van 27,2 miljard Amerikaanse dollar
In 2007 behaalde Harbor Capital Advisors bij de door Morningstar USA georganiseerde
jaarlijkse verkiezing van de 'Fund Managers of the year' in twee van de drie categorieën de
eerste plaats.
Outperformance onder vastrentende fondsen was schaarser. De vlaggenschipfondsen
Rorento en Robeco Lux-o-rente deden het respectievelijk 0,9% en 2,1% minder dan de
benchmark. Het Harbor Bond Fund behaalde een rendement dat 2,2% hoger was dan de
benchmark. Het grootste binnenlandse mixfonds Robeco Balanced Mix realiseerde een
absoluut rendement van 3,0%.
Alternatives leverden goede prestaties in 2007. Zo realiseerde het Diversified Trend
Program - Enhanced Risk van Transtrend een mooi absoluut rendement van 22,4%. Ook de
Robeco Multi Market Obligaties lieten over 2007 goede rendementen zien. Deze rendementen
lagen substantieel boven het risicovrije rendement.
Sarasin: meer vermogen van internationale klanten
Bank Sarasin, opgericht in 1841 is een van de leidende Zwitserse private- bankinginstellingen.
Haar kernactiviteiten bestaan uit beleggingsadvies en vermogensbeheer voor welgestelde
particuliere en institutionele klanten, en ook het beheer van beleggingsfondsen. Tot haar
aanvullende diensten behoren corporate finance en financiële analyse. Bij Sarasin Groep
werken circa 1.200 medewerkers en zij is internationaal actiefin acht landen in Europa, in
Azië en in het Midden-Oosten. Haar aandelen zijn genoteerd aan de SWX, de Zwitserse
effectenbeurs.
Internationale groeistrategie laat positieve effecten zien
Sarasin was in 2007 succesvol met het aantrekken van nieuw vermogen. Dit vermogen was
voor een groot deel afkomstig van private-bankingklanten. Vooral dankzij de instroom van
vermogen steeg het beheerd vermogen met 4,6 miljard euro tot 50,2 (45,6) miljard euro.
Een toenemend deel van het beheerd vermogen is afkomstig van klanten buiten Zwitserland.
2007 was het vijfde opeenvolgende jaar waarin Sarasin werd uitgeroepen tot een van de
beste private banken in Duitstalige landen, met de eervolle vermelding van 'summa cum
laude'. De bank won deze onderscheiding in het'Elite Report 2008', gepubliceerd door de
Duitse financiële krant Handelsblatt. Bank Sarasin-Alpen in Dubai heeft nadat zij slechts twee
2 Rendementen zijn voor aftrek van manage-
mentfees, met uitzondering van alternatives.
3 Percentages zijn op basis van vermogen
gewogen.
59
rslag raad van bestuur
