Operationele gang van zaken
helft van 2006 leidde tot positieve beleggingsresultaten.
Hierdoor steeg het vermogen met EUR 12 miljard. De daling
van de dollar met 10% deed het effect van de positieve
beleggingsresultaten voor een deel teniet. Het beheerd en
bewaard vermogen van klanten bestaat voor 44% uit aan
delen, 32% is belegd in vastrentende waarden en 7% in
gestructureerde producten, hedgefunds en private equity.
De overige categorieën, waaronder vastgoed, gemengde
en geldmarktbeleggingen, nemen 17% voor hun rekening.
Fors meer orders verwerkt in 2006
In het verslagjaar steeg het aantal in Nederland verwerkte
effecten- en huisfondsenorders tot 8,6 (6,1) miljoen. Bij de
lokale Rabobanken nam zowel het aantal orders in huis
fondsen (+17%) als het aantal effectenorders (+65%) toe.
Ook bij Alex was er een sterke toename van het aantal
uitgevoerde orders. Het aantal orders steeg hier met 43%.
48 Rabobank Groep jaarverslag 2006
Beheerd en bewaard vermogen
klanten ultimo 2006
naar beleggingstype
32%
4%
Aandelen
Vastrentend
Alternatives
Overig
Gemengd
Geldmarkt
Vastgoed
Beheerd en bewaard vermogen
van klanten
in miljarden euro's
250
175
150
125
100
75
50
25
0
2004
2005
2006
Robeco Groep
Positieve cashflow draagt bij aan groei beheerd vermogen
In 2006 bedroeg de instroom van nieuw vermogen EUR 5,8
miljard. Naast de cashflow droegen de beleggingsresultaten
positief bij aan de groei van het beheerd vermogen.
Het beheerd vermogen steeg in het verslagjaar met 8%
tot EUR 141,7 (131,6) miljard. Nagenoeg de helft van dit
vermogen is afkomstig van institutionele beleggers.
Beleggers zorgden voor een flinke instroom van vermogen
in aandelenfondsen bij de Amerikaanse dochter Harbor
Capital Advisors. Voor een beperkt deel werd deze cashflow
tenietgedaan door uitstroom van institutioneel aandelen-
vermogen bij de Amerikaanse dochter Boston Partners.
De derdendistributie - het verkopen van fondsen via derden -
ontwikkelde zich in 2006 voorspoedig. De instroom was
voornamelijk afkomstig uit Nederland, België, Duitsland en
Zwitserland. Beleggers hadden in 2006 minder behoefte
aan gestructureerde producten. Robeco Alternative
Investments introduceerde dan ook minder nieuwe pro
ducten en Robeco kocht een deel van de gestructureerde
producten terug. Positief was de instroom van vermogen in
hedgefundbeleggingen bij de dochter Transtrend en
Robeco-Sage. Robeco-Sage belegt voor klanten in hedge-
fundmanagers en is derhalve gespecialiseerd in het selecteren
van deze managers.
Uitbreiding van activiteiten
In 2006 versterkte Robeco de institutionele verkoopteams.
Tevens werd de internationale samenwerking binnen de
Rabobank Groep verstevigd. Mede hierdoor werden de eer
ste mandaten binnengehaald van Canadese, Noorse en
Italiaanse klanten. Voorts breidde Robeco in 2006 zijn inter
nationale fondsendistributie verder uit. Via een samenwer
king met de Poolse Bank BGZ, waarin Rabobank een
minderheidsbelang heeft, werd gestart met het verkopen
van beleggingsfondsen. In Saudi-Arabië sloot Robeco een
samenwerkingsovereenkomst met Rana Investment
Company. In het verslagjaar nam Robeco een 40%-belang
in het Analytic Investment Management (AIM). Deze
Belgische hedgefundmanager is gespecialiseerd in syste
matische intraday valutahandel. Vanaf 2007 bundelen
Robeco en Sustainable Asset Management (SAM) Groep
hun kennis op het gebied van duurzame beleggingen.
SAM Groep, waarin Robeco begin 2007 een 64%-belang
verkreeg, is een vooraanstaande vermogensbeheerder op
het gebied van duurzaam beieggen. SAM heeft een
beheerd vermogen van EUR 2,3 miljard. Met deze nieuwe
beleggingsstrategieën van AIM en SAM Groep vergroot
Robeco zijn expertise. Begin 2007 breidde Robeco zijn
belang in Transtrend verder uit van een 51%-deelneming
naar een 100%-deelneming. Transtrend is een in termijn- en
optiemarkten gespecialiseerde vermogensbeheerder. De
door Transtrend beheerde beleggingsportefeuille is EUR 2,8
miljard groot en is nauwelijks gecorreleerd met traditionele
beleggingen zoals aandelen en obligaties.
Overall performance Robeco ontwikkelt zich positief'
De meeste aandelenbeleggingen laten over een driejaars
periode gemeten een outperformance zien. Hoewel niet
alle trackrecords het afgelopen jaar verbeterden, laat
Robeco op dit moment een uitstekende driejaarshistorie
zien. Over een driejaarsperiode gemeten overtreft 87% van
alle aandelenbeleggingen de benchmark, bij een doelstelling
van 60%, waarbij ieder bedrijfsonderdeel een percentage
laat zien boven de 80%. In 2006 overtrof 60% van het
vermogen in aandelen de benchmark. Het vlaggenschip
fonds Robeco versloeg de benchmark met 0,2% en het
fonds Rolinco met 2,8%. Het Robeco Emerging Market-
aandelenfonds bleef achter bij de benchmark. Uitermate
goed was de performance van het Harbor International
fonds, met een beheerd vermogen van USD 18,5 miljard
Het rendement lag 5,9% boven de benchmark.
De performance van de vastrentende portefeuilles was
voor 2006 wederom goed. Gemiddeld was het rendement
0,2% hoger dan de benchmark. In het verslagjaar overtrof
86% van het beheerd vermogen in vastrentende waarden
de benchmark. Over een driejaarsperiode gemeten was dit
93%. Over 2006 lieten de vlaggenschipfondsen Rorento en
Lux-o-rente outperformances zien van 0,2% respectievelijk
0,6%. Ook het Harbor obligatiefonds overtrof de benchmark.
Bij de alternatieve beleggingsproducten is sprake van een
gemengd beeld. De Hattrick-obligaties realiseerden in 2006
een negatief rendement van 1,9% bij een beoogd rendement
van 10%. Het futuresprogramma van Transtrend behaalde
in 2006 wederom een goed rendement. Transtrend reali
seerde met het Enhanced Risk Diversified Risk Programma
een rendement van 12,0% in 2006 en een jaarlijks rendement
van 10,2% in de afgelopen driejaar. Ook Robeco-Sage blijft
goed presteren. Het rendement van Sage overtrof de refe
rentiegroep met 0,4%.
Maatschappelijk verantwoord ondernemen
dominant in strategie
Robeco heeft in 2006 maatschappelijk verantwoord onder
nemen (MVO) vergaand ingevoerd in zijn reguliere beleg
gingsactiviteiten. De strategie hiervoor is engagement. Met
engagement gaat Robeco actief een constructieve dialoog
aan met een groot aantal bedrijven waarin de klant belegt.
Het onderwerp van de dialoog beperkt zich niet alleen tot
corporate governance, maar strekt zich ook uit tot sociale
en milieugerelateerde onderwerpen. In 2006 werd met
circa 80 ondernemingen gesproken over MVO-thema's.
Corporate governance was in ongeveer 40% van de geval
len het onderwerp van gesprek. Sociale en milieugerela
teerde onderwerpen kwamen in circa 30% van de gevallen
aan bod. Robeco is overtuigd van het belang van MVO bin
nen vermogensbeheer. Dit blijkt ook uit het belang dat
Robeco heeft genomen in SAM Groep.
Door de uitbreiding van de engagementdienstverlening
nam het duurzaam beheerd vermogen bij Robeco in 2006
toe. Dit vermogen steeg van EUR 0,4 miljard naar EUR 5,7
miljard eind 2006. Het duurzaam beheerde vermogen
afgezet tegen het totale beheerde vermogen stijgt hiermee
van 0,3% eind 2005 naar 4% eind 2006.
Alex Beleggersbank
Door het gunstige beursklimaat was het voor Alex een
uitstekend jaar. Het aantal uitgevoerde orders nam toe met
43% tot 3,2 (2,2) miljoen en het aantal beleggersrekeningen
bereikte de mijlpaal van 100.000. Door het toegenomen
aantal klanten en door het positieve beurssentiment,
groeide het bewaard vermogen met 12% tot EUR 3,7 (3,3)
miljard. Ook in 2006 is Alex marktleider in de optiemarkt,
met een marktaandeel van 23,9% (23,6%). Om haar klanten
in Spanje beter van dienst te kunnen zijn opende Alex in
november 2006 een kantoor aan de Costa del Sol. Vanuit
dit Alex Beleggerscentrum worden onder meer thema
bijeenkomsten, workshops en demonstraties gegeven.
In 2006 startte Alex op RTL 7 met een eigen tv-programma
voor particuliere beleggers. Door beurs.nl werd Alex in
2006 uitgekozen tot Beste Broker 2006. Ook de Alex
Academy, het opleidingsinstituut, was succesvol in 2006
en trainde ruim 3.300 particuliere beleggers tijdens 215
Academy-trainingen.
Schretlen Co
Schretlen Co kan met tevredenheid terugkijken op 2006.
Door hechte relaties en een goede samenwerking met de
lokale Rabobanken en door het zelfstandig aantrekken van
klanten nam het aantal klanten toe met 19% tot 5,2 (4,4)
duizend. Door de groei van het aantal klanten en het
positieve beursklimaat steeg het beheerd vermogen met
15% tot EUR 7,5 (6,5) miljard.
Rendementen zijn op bruto basis voor aftrek van management fees behalve
voor de alternatieve beleggingsproducten. Dit zijn netto rendementen.
Vermogensbeheer en beleggen
