s
mmmm
Financieel
"Ook in onze sector speelt de
globalisering. We exporteren
naar meer dan honderd landen
en hebben in elf landen onder
zoekscentra die de kwaliteit,
veiligheid en innovatie van onze
producten garanderen."
Ambities en vooruitzichten voor 2005
-
'w ',-v
Rabobank Groep jaarverslag 2004
Kernactiviteiten 49
sterk in opkomst. Het onafhankelijke intermediair was in 2004 goed voor
5% van de premieomzet. Deze stijging is onder meer te danken aan de
goede dienstverlening gericht op het intermediair, zoals systeemonder
steuning en accountmanagement. De omzet uit het directe kanaal was
in 2004 nog relatief beperkt met EUR 107 (97) miljoen maar neemt wel
sterk toe, met name voor de eenvoudige producten.
Interpolis heeft in 2004 een bedrijfsresultaat vóór belastingen behaald
van EUR 308 (238) miljoen. Dit resultaat bestaat voor EUR 241 (118)
miljoen uit operationeel resultaat en voor EUR 67 (120) miljoen uit
beleggingsresultaat.
Operationeel resultaat sterk gestegen
Het operationele resultaat steeg het afgelopen jaar met 104% tot EUR 241
(118) miljoen. Deze stijging is met name te danken aan de uitstekende
resultaten van EUR 108 (36) miljoen in het schadebedrijf (exclusief Mens
Werk). Lagere schadelasten, vooral als gevolg van gunstige weersom
standigheden, positieve schaderesultaten van voorgaande jaren en
hogere premies in de bedrijvensector leidden tot deze fraaie resultaten.
Het operationele resultaat uit levensverzekeringen (exclusief pensioen
verzekeringen) steeg met EUR 23 miljoen tot EUR 94 miljoen.
Beleggingen
Tot 2004 verantwoordde Interpolis de resultaten uit beleggingen in
aandelen en onroerend goed op basis van de structureel-rendement-
methode (indirect rendement). Een belangrijk kenmerk van deze
methode is dat het verantwoorde resultaat op beleggingen gebaseerd
is op langjarige gemiddelde rendementen. Met ingang van 2004 ver
antwoordt Interpolis de gerealiseerde resultaten op beleggingen in
aandelen en onroerend goed direct in de winst-en-verliesrekening.
De nieuwe methode is in lijn met de International Financial Reporting
Standards (IFRS). De stelselwijziging heeft geen invloed op het vermo
gen. De gevolgen manifesteren zich alleen in de resultatenrekening in
de zin van herrubriceringen. De invloed op de nettowinst van 2003 is
nihil. De cijfers over 2003 zijn ter vergelijking aangepast. De resultaten
op beleggingen in aandelen en onroerend goed bedroegen in 2004
EUR 67 miljoen tegenover EUR 120 miljoen in 2003. Het grote verschil
ten opzichte van 2003 komt niet door een matige beursontwikkeling
in 2004, maar heeft vooral nog te maken met het ingezette beursher-
stel in 2003. Eind 2002 waren de actuele koersen lager dan de kost
prijs. Dit verschil is ten laste van het resultaat gebracht. Koerswinsten
in 2003 tot de kostprijs zijn vervolgens weer ten gunste van het resul
taat gekomen. Dit resulteerde uiteindelijk in een hoog resultaat uit
beleggingen in 2003.
Interpolis had ultimo 2004 EUR 12 (11) miljard aan beleggingen voor
eigen rekening en risico uitstaan. Het grootste deel daarvan, circa 90%,
is uitgezet in vastrentende waarden, 8% is in aandelen belegd en 2% in
vastgoed. In 2004 bedroeg het gemiddelde rendement op de gehele
portefeuille bijna 9%. Interpolis heeft het beheer van de beleggingen in
belangrijke mate uitbesteed aan Robeco.
Eigen vermogen en solvabiliteit
Het eigen vermogen van Interpolis bedroeg eind 2004 EUR 1,5 miljard
tegenover EUR 1,3 miljard ultimo 2003. De stijging vindt enerzijds haar
oorzaak in de positieve resultaten in het verslagjaar en anderzijds in de
waardestijgingen van de beleggingen in aandelen en onroerend goed.
Vooral de ontwikkelingen op de effectenbeurzen buiten Nederland heb
ben hieraan bijgedragen. Door de toename van het eigen vermogen is
de solvabiliteitspositie eind 2004 verbeterd tot 189% (174%) van de eis
die De Nederlandsche Bank hieraan stelt. Een adequate solvabiliteitspo
sitie in het verzekeringsbedrijf is gewenst, om ook op de langere termijn
aan de verplichtingen te kunnen voldoen.
IFRS
De toepassing van IERS heeft met name gevolgen voor de waardering
van en de resultaatbepaling op beleggingen. Wat de beleggingen in
aandelen betreft zijn de wijzigingen met betrekking tot de resultaat-
bepalinq in 2004 deels al doorgevoerd. Verder zullen de beleggingen in
2005 hoofdzakelijk op marktwaarde worden gewaardeerd. Ook zal een
groot gedeelte van de verzekeringsverplichtingen niet langer tegen een
vaste rekenrente worden berekend maar tegen actuele rentepercenta
ges. In het schadeverzekeringsbedrijf is de catastroferisicovoorziening
onder IFRS niet meer toegestaan. Deze voorziening valt vrij ten gunste
van het eigen vermogen. De verwachting is dat de resultaten onder de
nieuwe regelgeving een grotere volatiliteit zullen laten zien.
Het jaar 2005 zal voor Interpolis in het teken staan van een aantal
speerpunten. Zij zal haar focus het komende jaar nadrukkelijk leggen
op product- en procesvernieuwing. De resultaten zijn in 2003 en 2004
goed hersteld. De veranderde omgeving vereist alertheid. Om die reden
blijft Interpolis zich op de korte termijn richten op verdere schadelast-
beheersing en kostenbeheersing. Ook zal 2005 in het teken staan van
het breder in de markt zetten van het nieuwe product ZorgActief. Voor
de langere termijn staan groei, innovatieve oplossingen, dienstverlening
op maat en waardering van klanten, kortom marktleiderschap, centraal.
Gezien de te verwachten grotere volatiliteit van het operationele resul
taat en de beleggingen doet de verzekeraar geen uitspraak over het
resultaat in 2005,
www.interpolis.nl
Resultaten (in miljoenen euro's)
2004
2003
mutatie
Bedrijfsresultaat vóór belastingen
308
238
29%
Operationeel resultaat
241
118
104%
Resultaat uit beleggingen
67
120
-44%
Premieomzet verzekeren
4.012
3.893
3%
Leven
2.319
2.436
-5%
Schade
1.498
1.278
17%
Herverzekering
195
179
9%
Omzet dienstverlening
265
279
-5%
Pensioenservices
127
118
8%
Arbo- en reïntegratie
98
128
-23%
Overig
40
33
21%
Solvabiliteit
189%
174%
Klantwaarde
7,7
7,8
Marktaandeel
7%
7%
Aantal fte's
5.173
5.328
-3%
Win, Troost, chief executive officer Provimi Holding BV, Nederland, één van de leiders in de internationale diervoederindustrie
Hgr&BS*-
