Robeco Groep en van het 51%-belang eind 1996 in Agricredit
Acceptance Corporation door De Lage Landen.
Per saldo resulteerde een nettoresultaat van f 1.907 (1.632) miljoen.
Dit is 16,9 (14,4)% meer dan in 1996.
Verwachting voor 1998
De groeiende vraag van klanten naar financiële diensten zal zich
waarschijnlijk ook in het jubileumjaar vertalen in verdere uitbreiding
van de activiteiten. Gezien de onrust op een aantal financiële markten
mede als gevolg van de Azië-crisis, is voorzichtigheid met betrekking
tot de winstverwachting geboden. Niettemin wordt - onvoorziene
omstandigheden daargelaten - vooralsnog een verdere toename van
het resultaat verwacht. Het groeitempo echter zal waarschijnlijk
lager uitkomen dan in de afgelopen twee jaren.
Risicomanagement
De sterke groei van zowel het scala aan, als het volume van verhandelbare financiële
instrumenten gaat gepaard met een zwaar accent op risicobeheer en op de
ontwikkeling van modellen en systemen om de risico's te kwantificeren. In het
verslagjaar werd in dit verband bijzondere aandacht besteed aan consolidatie van
de risico's op centraal niveau. De risico's worden niet alleen bij de bron (treasuries)
berekend, maar ook op geconsolideerd niveau. Daarbij wordt gekeken naar de
mate waarin de bewegingen in de financiële markten waarde bank posities heeft
met elkaar verband houden. Deze aanpak komt tegemoet aan nieuwe regelgeving.
Daarin wordt de geconsolideerde-modellen-aanpak niet geëist maar voorde grote
banken wel aanbevolen. De geëigende en ook door de Rabobank toegepaste meet
methode voor marktrisico's is Value-at-Risk. Daarbij worden de gevolgen van
statistisch ingeschatte prijs- en waardeschommelingen in één getal uitgedrukt.
Dat getal geeft met een bepaalde waarschijnlijkheid het maximaal mogelijke verlies
binnen een bepaalde korte periode weer. Daarnaast wordt gebruik gemaakt van
additionele meetinstrumenten. Deze dienen onder meer om concentratie van risico's
te voorkomen, verliezen door teruglopende liquiditeit te minimaliseren en in
schattingen te maken van potentiële verliezen in geval van wereldwijde crashes.
De organisatie van het marktrisicobeheer is gebaseerd op centrale vaststelling van
limieten en decentraal toezicht op de treasuries. Op locaties waar treasury-activiteiten
plaatsvinden zijn marktrisico-controleenheden opgericht die onafhankelijk van de
commercieële afdelingen opereren. Deze eenheden rapporteren zowel aan het
management van de vestiging als aan de Centrale Markt Risico Control-afdeling.
Deze centrale eenheid rapporteert en analyseert de wereldwijde risico's en is tevens
actief bij de beleidsvoorbereiding betrokken. De Markt Risico Management
Commissie, waarvan vier leden van de Hoofddirectie deel uitmaken, is verantwoor
delijk voor vaststelling van het risicobeleid en voor bewaking van de uitvoering.
De leden worden op dagbasis geïnformeerd over het wereldwijde risicoprofiel.
Ook in de niet-handelsomgeving vergt het monitoren en beheersen van markt
risico's voortdurende aandacht. Daarbij moet met name worden gedacht aan het
renterisico dat voortvloeit uit de mismatch van uitzettingen en middelen op de
balans. Het risico op korte termijn wordt gemeten en beheerst aan de hand van het
begrip Income at Risk. Dat is het bedrag aan rentewinst dat met een bepaalde
waarschijnlijkheidsgraad op jaarbasis maximaal 'in de waagschaal'wordt gesteld,
wanneer er sprake is van een (forse) stijging van de korte en/of lange rente.
Het risico op de langere termijn wordt gemeten en beheerst aan de hand van
Equity at Risk. Dat is de gevoeligheid van de marktwaarde van het vermogen voor
veranderingen in de rente. Voorts worden regelmatig scenario-analyses uitgevoerd.
Dit type van calculaties maakt het mogelijk de consequenties van rentemutaties
op de resultatenrekening per periode vast te stellen.
Ook het management van het kredietrisico is een kwestie van het realiseren van
evenwicht. Het realiseren van maximale klantwaarde impliceert zodanige oplossingen
voor de behoeften van onze relaties, dat deze ook uit risico-oogpunt zowel voor de
klant, als voor de bank aanvaardbaar zijn. Bij de beoordeling van kredietaanvragen
