Nominale waarde Positieve
vervangingswaarde
(bedragen in miljoenen guldens) Totaal 1 jaar1-5 jaar >5 jaar
Rentecontracten
- Over the counter
Swaps
173.105
55.643
81.301
36.161
4.527
Forwards
163.815
152.059
11.756
448
Opties
22.423
5.034
15.410
1.979
107
Overige contracten
8.327
1.250
7.045
32
1
- Beurs1'
Opties
6.771
6.771
Futures
19.634
16.850
2.784
Valutacontracten
- Over the counter
Swaps2» 39.518 14.001 16.916 8.601 1.263
Forwards 186.592 182.501 3.619 472 2.124
Opties 10.738 10.737 1 - 86
Overige contracten 3>
Over the counter-contracten 854 465 269 120 9
Overige contracten 5.563 5.563 - - 41
Totaal derivaten 637.340 450.874 139.101 47.365 8.606
1beurs: voor beursverhandelde contracten, waarbij dagelijks bijstellingen van marginverplichtingen
plaatsvinden, wordt geen vervangingswaarde vermeld.
2) valutacontracten/swaps: inclusief cross currency interest rate swaps.
3) overige contracten: hieronder vallen aandelenderivaten en derivaten gekoppeld aan edele meta
len en commodities.
Wanneer twee partijen een derivatencontract aangaan zal na verloop van tijd een betalingsverplich
ting ontstaan voor de ene of voor de andere partij, afhankelijk van de richting van de marktbeweging.
Daarmee ontstaat voor de partijen kredietrisico. Deze kredietrisico's bedragen slechts een fractie van
de nominale waarde van de derivatencontracten.
Om meer inzicht te bieden in de omvang van de derivatenactiviteiten en de daaraan verbonden kre
dietrisico's, is naast de positieve vervangingswaarde het ongewogen en gewogen kredietequivalent
vermeld. Onder positieve vervangingswaarde wordt verstaan de mark-to-market waardering van deri
vatencontracten waarbij een vordering op tegenpartijen bestaat die bij niet-nakoming leidt tot
winstderving.
Voor een derivatenportefeuille vormt het totale impliciete kredietrisico een veel betere basis om met
andere bancaire activiteiten te vergelijken dan de totale nominale waarde van de portefeuille. Dit
impliciete kredietrisico is bij eventueel in gebreke blijven van marktpartijen van evenveel belang als
een vordering; de nominale waarde van het contract is in die situatie evenwel van geen gewicht. De
gecontracteerde bedragen van de derivatencontracten geven een indicatie over de mate waarin de
Rabobankorganisatie actief is op de desbetreffende markten, maar geven geen indicatie van de
omvang van de kredietrisico's respectievelijk de marktrisico's van de portefeuille.
Het kredietrisico wordt gemeten door de positieve vervangingswaarde van de derivatencontracten te
vermeerderen met een percentage van de nominale waarden (ongewogen kredietequivalent). Dit
percentage wordt bepaald door de looptijd en de aard van de contracten. Bij de bepaling van het
voor de solvabiliteit vereiste vermogen wordt het kredietequivalent gewogen, waarbij het wegings
percentage afhankelijk is van de soort tegenpartij (overheid, bankiers, overige). De tegenpartijen
betreffen voornamelijk bankiers. Voor de berekening van het kredietrisico zijn geen netting-overeen
komsten of zekerheidstellingen in aanmerking genomen.
