..dl
llllllll
Aantal transacties geldautomaten bij Rabobanken
maandcijfers x 1000
handelssaldo werd gepubliceerd. In tegen
stelling tot hetgeen direct na de beurscrisis
alom werd gevreesd was niet een recessie,
maar een mogelijke oververhitting van de
(Amerikaanse) economie het belangrijkste
gevaar geworden. Dit bleek opnieuw toen
na de verkiezingen in november de vrees
ontstond dat de nieuwe president ondanks
kans op inflatie verdere groei van de
economie voorstond als remedie tegen het
omvangrijke begrotingstekort. Het is dan
ook niet geheel verwonderlijk dat de
Japanse instituten hun liquide middelen bij
voorkeur in eigen land belegden, hetgeen
behalve een stijging van de Nikkei-index
een koers/winst-verhouding veroorzaakte
die voor westerse begrippen uitzonderlijk
hoog bleef.
De koersen van de aan de Amsterdamse
Effectenbeurs genoteerde aandelen waren
aan het einde van het jaar, gemeten naar de
ANP-CBS Index Algemeen, fors hoger op
287 (209). Het niveau van vlak voor de
beurscrisis werd echter niet geëvenaard.
Dit gold ook voor de gemiddelde koers/
winst-verhouding.
De obligatiekoersen toonden relatief weinig
beweging.
Amsterdamse Effectenbeurs
De omzet van de Amsterdamse Effecten
beurs, die in 1 987 het recordniveau van
f 336,2 miljard bereikte, bleef in het verslag
jaar steken bij f 329,8 miljard. Deze frac-
tionele teruggang werd geheel veroorzaakt
door de gang van zaken in de aandelen-
sector. De omzet op de Officiële Markt nam
af van f 1 60,6 miljard tot f 1 21,2 miljard.
Op de Parallelmarkt voltrok zich een daling
tot f 1,8 (2,0) miljard. Bij de obligaties
kwam het volume uit op het nieuwe record-
peil van f 206,8 (1 73,6) miljard.
Ook in 1 988 bestond de via het Amster
damse Interprofessionele Marktsysteem
(AIM) gerealiseerde omzet weer grotendeels
uit obligaties.
Op de Europese Optiebeurs moest
genoegen worden genomen met een
belangrijk lager activiteitenniveau dan in
1 987. De omzet nam af tot f 4,0 (7,5)
miljard.
De Financiële Termijnmarkt Amsterdam
(FTA), dochter van de Optiebeurs, introdu
ceerde naast het reeds bestaande gulden-
rentecontract twee nieuwe indexcontracten,
te weten de FTB (Bulletindex) en de FTI
(Aandelenindex).
In het verslagjaar werd de Stichting
Toezicht Effectenverkeer opgericht, die de
toezichthoudende taak zal overnemen van
het Ministerie van Financiën en de
Commissie van Toezicht op de Optiebeurs
en op de FTA.
Effectenbedrijf
Het via ons effectenbedrijf gerealiseerde
handelsvolume bevond zich in 1 988 duide
lijk beneden het peil van het daaraan
voorafgaande jaar, een gang van zaken die
26
in lijn was met de ontwikkeling van de markt
in het algemeen. Het totale aantal opge
geven orders daalde voornamelijk door de
verminderde belangstelling voor de optie-
handel. De voorspoedige ontwikkeling van
het Obligatiefonds Rabobank en het
Aandelenfonds Rabobank, werd voortgezet.
Het in beide fondsen te zamen belegde
vermogen steeg van f 291 miljoen eind
1 987 tot f 407 miljoen ultimo 1 988.
Hoewel de provisie-inkomsten uit het effec
tenbedrijf lager waren dan in 1 987, bleef de
daling bescheiden.
Merchant banking
Op 1 januari 1 988 is het nieuwe Directoraat
Merchant Banking van start gegaan.
Hierin is het 'wholesale'-effectenbedrijf van
Rabobank Nederland ondergebracht, dat
daarmee is gescheiden van het effectenbe
drijf ten behoeve van de cliënten van
aangesloten banken.
Het ordervolume dat resulteerde uit de
bediening van professionele relaties door de
merchant bank bevond zich aanzienlijk
boven het niveau dat in het vorige jaar werd
gerealiseerd. Het beleggingsverkeer met
binnenlandse instituten werd geïntensi
veerd. Opmerkelijk was de grote stroom
orders van buitenlandse huizen. Deze was
vooral toe te schrijven aan de krachtige
valutaire positie van de gulden, de consi
stentie in onze marktbewerking en de status
van onze organisatie. Onze merchant bank
verzorgt niet alleen de handel in eigen
papier, maar speelt ook een niet onaanzien
lijke rol bij de handel in staatsleningen en
heeft zich ontwikkeld tot een vooraan
staande partij in de marktniche van de inter
en supranationale instellingen. Het aandeel
in de AIM-markt nam toe.
Het streven van onze organisatie blijft
gericht op een stabiele plaats in de syndi
caatswereld voor zowel obligaties als
aandelen. De activiteiten van onze merchant
bank op dit terrein groeiden in bevredi
gende mate. De plaatsing van het door onze
organisatie geëmitteerde papier verliep
probleemloos.
De eerste ervaringen met de bij de merchant
bank ondergebrachte nieuwe afdeling die
zich toelegt op de advisering en bemidde
ling ten behoeve van cliënten op het vlak
van fusies, overnemingen en management
buy outs, stemmen hoopvol.
De financiële resultaten van de merchant
bank voldeden aan de verwachtingen.
Internationale dienstverlening
In het verslagjaar is de strategische opstel
ling van het buitenlandbedrijf van onze
organisatie opnieuw bezien. Besloten is het
beleid te richten op een positie waarin de
Rabobank, als Nederlandse kredietcoöpe
ratie, een internationale bank is voor haar
Nederlandse cliënten en een wereldwijd
opererende bank voor de internationale
agri-business sector. Op basis hiervan en
gelet op de te verwachten ontwikkelingen in
Europa in de jaren negentig, zal het buiten
landse kantorennet verder worden uitge
breid.
In december van het verslagjaar hebben
Rabobank Luxembourg SA en Rabolnvest
Management AG hun werkzaamheden in
Luxemburg respectievelijk Zürich aange
vangen. In het najaar is in Dallas een zoge
naamd 'loan production office' geopend dat
functioneert als bijkantoor van onze vesti
ging in New York. Bij onze Westduitse
meerderheidsdeelneming ADCA-BANK AG
vond een belangrijke reorganisatie plaats en
v MM txportgarantie Ital
y£xportgarantic Italië Rab
- tgarantie Italië Raboban
ie Italië Rabobank Expo
ïrantie Italië Rabobank Exportgara
Italië Rabobank Exportgarantie li
ilië Rabobank Exportgarantie Ital
'abobank Exportgarantie Italië Rab
->k Exportgarantie Italië Rabobar
"garantie Italië Rabobank Expo
Tralie Rabobank Exportgara
Rabobank Exportgarantie H
.\TT ti, Obank Exportgarantie Ital
i 'v Exportgarantie Italië Rab
Italië Raboban
'.abobank Expo
ink Exportgara
Rabot ..x ExporV ^-1;
>ank Exportgarantie
ïxportgarantie Italië k
garantie Italië Raboba
ie Italië Rabobank Exj.
ië Rabobank Exportgat TTJ
Rabobank Exportgarantie h
>ank Exportgarantie Itafië Ra.
ixportgarantie Italië Rabobank i
jaranttejtp MRa bobank Exportg*
'es e/ace#30-
Telw
Het buitenlandse
vestigingennet werd
uitgebreid, evenals het
op im- en export
gerichte produkten-
pakket.
27
