In Engeland beleeft de Londense vastgoedmarkt een hausse.
Wij verwachten dat New England Properties plc, waarin wij een deelneming hebben,
hiervan in 1986 zal profiteren door middel van verkoop van enkele projecten.
In Frankrijk verloopt de bouw en verkoop van onze woningprojecten naar wens; het
is daarbij verheugend dat er een verbetering in de markt van appartementen aan de
zuidkust te constateren is. Het project aan de Spaanse zuidkust is inmiddels in
aanbouw en de verkoopresultaten zijn bemoedigend.
Het kantoorgebouw in Jakarta, dat in 1985 gereed kwam, is ondanks de zeer slechte
verhuurmarkt inmiddels voor een groot gedeelte verhuurd.
Concernfinanciering
De valutaire ontwikkelingen alsmede het nationale en internationale streven naar
meer vrijheid op de geld- en kapitaalmarkten hebben er toe geleid, dat de rente
ontwikkeling in het verslagjaar werd gekenmerkt door scherpe schommelingen.
Een zekere nervositeit van zowel vragers als aanbieders in deze markt heeft een en
ander nog versterkt.
De eerste weken van 1985 vertoonden een dalend renteverloop op de binnenlandse
kapitaalmarkt. Onder invloed echter van een onstuitbare opmars van de dollar
kwamen vervolgens de Duitse mark en in het verlengde hiervan de gulden onder
druk, zodat de respectieve centrale banken zich genoodzaakt zagen de officiële
tarieven te verhogen ('/2%).
Tezamen met valuta-interventies, die de geldhoeveeiheid verkrapten, stegen de
tarieven op de geldmarkt sterk, hetgeen gepaard ging met een stijging van de
kapitaalmarktrente. Tegenvallende economische groeicijfers in de Verenigde Staten,
gepaard aan meevallende cijfers in veel Europese landen en Japan veroorzaakten in
het tweede kwartaal een scherpe aanpassing van de dollarkoers. Dit schiep gelijk
tijdig de ruimte voor de Duitse mark en de gulden om hun positie binnen het EMS
weer te versterken. Dit herstelde vertrouwen leidde tot een verlaging van de
discontotarieven en een ontwikkeling op de kapitaalmarkt, welke meer in overeen
stemming was met de binnenlandse vraag- en aanbodverhoudingen. Desalniettemin
bood de markt laat in het jaar nog enige weerstand als gevolg van verkrappende
interventies van De Nederlandsche Bank, gepaard met een omvangrijke vraag naar
lange middelen uit hoofde van consolidatie- en omzettingsfinancieringen van onder
andere woningbouwcorporaties.
Het was verheugend te constateren, dat de funding van lange middelen de
opwaartse trend van de voorafgaande jaren heeft kunnen continueren. In totaal
werd voor een bedrag van ca. 910 mln aan lange middelen aangetrokken, o.a. door
- plaatsing van pandbrieven en pandbriefbiljetten tot een bedrag van 416 mln (in
1984: 381 mln);
- een tweetal Eurogulden Notes t.w. 50 mln 8'A% 1985-1990 en 60 mln 7%
1985-1990;
- een emissie op de openbare kapitaalmarkt in Zwitserland voor een bedrag groot
Zwfrs 50 mln 57/s% 1985-1997; renteaanpassing na 4 jaar.
16
