grote belangstelling voor belegging in
vastgoed vindt hierin zijn oorzaak. Wij
willen er echter op wijzen, dat niet ieder
vastgoedobject een afdoende bescherming
tegen de gevolgen van de inflatie geeft;
courantheid en ligging spelen bij de te
verwachten waardeontwikkeling een
overwegende rol. Naar onze mening
dreigt het gevaar van een te groot
optimisme ten aanzien van de te
verwachten waardestijging van vastgoed.
Mede door het optreden van Engelse
maatschappijen op de Nederlandse
markt heeft men zich gemakkelijk
tot een overwaardering van vastgoed
laten verleiden. Een ontwikkeling,
die wij ook een aantal jaren geleden
in Nederland hebben meegemaakt,
toen door de activiteiten van bepaalde
bedrijven een overdreven hausse in vast-
goedbelegging ontstond.
De inflatie drukt uiteraard ook haar
stempel op onze bedrijfskosten. Wij
prijzen ons in dit verband gelukkig voor
onze bedrijfsuitoefening te kunnen vol
staan met een relatief klein, zij het hoog
gekwalificeerd, personeelsbestand.
De automatisering van onze administratie,
die op langere termijn mede tot een be
sparing van kosten zal leiden, vond dit
jaar verdere voortgang.
Ondanks de voortdurende zorg, die wij
aan de bewaking besteden, valt aan een
stijging van de kosten, in het bijzonder
ten gevolge van aanpassingen van lonen
en pensioenvoorzieningen, niet te ont
komen.
In het afgelopen jaar werden de kosten
stijgingen echter ruimschoots door de
resultaten opgevangen.
Het financieringsbedrijf
De ontwikkeling van de rente op de
open kapitaalmarkt vertoonde in 1972
een vrij regelmatige golfbeweging, waarbij
in de maanden april en september de twee
laagtepunten werden bereikt.
In deze maanden gingen wij over tot uit
gifte van 7% pandbrieven, terwijl wij in
de overige maanden van het jaar in onze
kapitaalbehoeften hebben voorzien op de
onderhandse kapitaalmarkt.
Aan het einde van het jaar was de rente
met 7|% nagenoeg op het uitgangspunt
van het jaar 1972 teruggekeerd.
De in ons vorige jaarverslag gesignaleerde
grote vraag naar hypothecair krediet
zette zich gedurende de gehele verslag
periode voort. In het verleden hebben wij
meermalen benadrukt, dat wij in het
streven naar een evenwichtige ont
wikkeling van de verschillende bedrijfs
activiteiten een ongeremde groei van de
hypothecaire portefeuille niet voorstaan.
Binnen deze grenzen blijft de omvang van
de hypothecaire kredietverstrekking
echter een afhankelijke van de markt
situatie. In het jaar 1972 werd in totaal
voor een bedrag van 329 miljoen aan
hypothecaire leningen gesloten, terwijl
voor ƒ149 miljoen aan aflossingen werd
ontvangen. Het bedrag aan ingehouden
depots, per ultimo 1971 32,9 miljoen,
bedroeg aan het einde van dit verslagjaar
ƒ49,1 miljoen.
Onze hypotheekdebiteuren voldeden
wederom goed aan hun verplichtingen.
De vastgoedsector
De voorbereiding, ontwikkeling en
realisatie van een vastgoedproject vergt -
afhankelijk van de omvang van het be
treffende project - in het algemeen een
periode van twee tot vier jaren; bij
projecten van de omvang van het plan
Hoog Catharijne te Utrecht is tussen plan
en voltooiing een aanzienlijk grotere
periode gelegen. De gang van zaken in
een bepaald jaar bij een vastgoedbedrijf
wordt dan ook in belangrijke mate be-