Verslag van de raad van bestuur
Inleiding
Het financieringsbedrijf
In de loop van het boekjaar nam de overbesteding hand over
hand toe, hetgeen zich onder meer uitte in de hoogte van de
kapitaalrente. Zonder kapitaalimport, waaruit vertrouwen in onze
valuta bleek, zou de kapitaalschaarste nog veel aanzienlijker zijn
geweest.
De hoogte en de beweging van de kapitaalrente heeft, daar onze
primaire functie bestaat uit het aantrekken van kapitaal en het
uitlenen daarvan, uiteraard een belangrijke invloed op onze
resultaten. Ons beleid blijft er op gericht om ook bij een
terugval van de kapitaalrente de ontwikkeling van de winst zoveel
mogelijk te stabiliseren.
Het beleid heeft over het afgelopen jaar daarom weer twee
kenmerken gehad: enerzijds een zo verantwoord mogelijk op
elkaar afstemmen van de omloopsnelheid van de actieve en
passieve financiering, anderzijds het leggen van een extra
accent op de ontwikkeling en verwerving van geselecteerd
vastgoed.
De verdere uitbreiding van onze vastgoedsector heeft een
winstverschuiving naar de toekomst tot gevolg. Juist bij goed
geselecteerd vastgoed moet men als het ware in het rendement
groeien. Wij verwachten dat door dit beleid onze aandelen meer
en meer het karakter van een groeifonds gaan krijgen. Voor onze
aandeelhouders wordt een beter inzicht in de waarde van ons
vastgoedbezit en in het bijzonder in het accres daarvan derhalve
van steeds groter belang.
Het geven van een inzicht in de waarde van vastgoed is geen
eenvoudige zaak.
Een aantal jaren geleden heerste bij het publiek nog de over
tuiging, dat vastgoed de beste belegging was. Deze mening
vloeide voort uit het feit, dat de opbrengst bij verkoop van
vastgoed veelal aanmerkelijk hoger lag dan de bij aankoop
10
betaalde koopsom. De laatste jaren heeft men echter vaak tegen
overgestelde ervaringen opgedaan. De verklaring hiervoor moet
worden gevonden in de vele factoren, die in hun vaak tegen
gestelde werking de waarde van vastgoed op een gegeven
moment bepalen. Wij willen op het waardebegrip in het verloop
van dit verslag verder ingaan om aan de hand van de ons ter
beschikking staande interne gegevens een nadere indicering van
de waarde van ons vastgoedbezit te geven.
In de jaarrekening van de vastgoedmaatschappijen is het vastgoed
echter, zoals tot nu toe gebruikelijk, opgenomen voor de
verwervingskosten verminderd met de toegepaste afschrijvingen.
In het in juli 1970 verschenen halfjaaroverzicht hebben wij
vermeld, dat de verdere verkrapping van de kapitaalmarkt ons de
pas deed inhouden bij de verstrekking van hypothecaire leningen.
In het tweede halfjaar van 1970 vertoonde de rente op de
kapitaalmarkt een licht dalende tendens en was de vraag naar
hypothecair krediet groot.
Over het gehele jaar 1970 werd aan hypothecaire leningen
gesloten voor een bedrag van 165 miljoen, terwijl voor
107 miljoen aan aflossingen werd ontvangen.
Het bedrag aan ingehouden depots onderging slechts een geringe
wijziging.
Onze debiteuren voldeden in het algemeen goed aan hun
verplichtingen.
