40. Reële waarde van financiële instrumenten
De reële waarde van een financieel instrument is het bedrag waarvoor dat instrument tussen twee
partijen zou kunnen worden uitgewisseld indien objectieve en onafhankelijke prijsvorming mogelijk
is. De hieronder vermelde reële waarde is bepaald op basis van de marktwaarde of -indien dit niet
mogelijk is- door het contant maken van verwachte toekomstige kasstromen. Indien handel op een
beurs plaatsvindt, geeft de beursnotering een goede indicatie van de reële waarde. In de meeste
gevallen is een dergelijke beurswaarde echter niet beschikbaar en dienen schattingsmethoden te
worden toegepast om de reële waarde te benaderen. Deze methoden zijn naar hun aard subjectief
en gaan uit van bepaalde veronderstellingen, waaronder de inschatting van toekomstige kas
stromen en het gehanteerde discontopercentage. Voorts is de op enig moment geschatte reële
waarde afhankelijk van op dat moment geldende omstandigheden. De informatie over reële
waarden van financiële instrumenten van verschillende financiële instellingen is dan ook niet altijd
goed vergelijkbaar.
De reële waarde van de beursgenoteerde obligaties, aandelen, participaties, deelnemingen en
derivaten is bepaald op basis van beurskoersen. Dit is circa 5% van het totaal. Voor de overige
balansposten is gebruik gemaakt van interne waarderingsmodellen, dit is circa 95% van het totaal.
In de onderstaande tabel wordt per balanspost de boekwaarde en de reële waarde aangegeven (in
miljoenen euro’s):
Activa
Kasmiddelen
Bankiers
Kredieten
Overige financiële activa
Deelnemingen
Immateriële activa
Materiële vaste activa
Vaste activa aangehouden voor verkoop
Overige en overlopende activa
Passiva
Bankiers
Toevertrouwde middelen
Schuldbewijzen
Financiële verplichtingen
Overige schulden
Overlopende passiva
Voorzieningen
Achtergestelde schulden
Activa minus passiva
Boek
waarde
2005
Reële
waarde
2005
Verschil
2005
Boek
waarde
2004
Reële
waarde
2004
Verschil
2004
129
129
153
153
180
180
-
413
413
7.028
7.097
69
6.454
6.554
100
1.092
1.092
-
1.198
1.247
49
377
671
294
320
497
177
6
6
-
2
2
-
101
99
-2
99
95
-4
5
5
-
8
8
-
176
176
•-
166
166
9.094
9.455
361
8.813
9.135
322
336
330
-6
383
406
23
5.080
5.107
27
4.931
4.995
64
2.210
2.219
9
2.246
2.271
25
62
62
-
4
4
-
91
91
-
71
71
-
115
115
-
140
140
-
46
46
-
41
41
-
334
360
26
281
304
23
8.274
8.330
56
8.097
8.232
135
820
1.125
305
716
903
187
49
JAARREKENING
