5
si
Die Bilanz der internationalen Finanzmärkte fiel für
1994 - ganz im Gegensatz zum letzten Jahr - überwie
gend negativ aus. Eine wesentliche Ursache für die ne
gativen Kursentwicklungen an den Aktienmärkten ist
im weltweiten Anstieg des Zinsniveaus im mittel- bis
langfristigen Laufzeitenbereich zu suchen. In Deutsch
land hat sich die Umlaufrendite öffentlicher Anleihen
überraschend stark von 5,41 Prozent bis auf 7,55 Pro
zent zum Jahresende erhöht, und dies trotz der Rück
führung der kurzfristigen Zinssätze auf unter 5 Pro
zent. Die Ursache für diesen Renditeanstieg für länger
fristige Titel lag einmal mehr in den USA. Hier hat sich
die Rendite der 30jährigen Staatsanleihen von 6,34 Pro
zent auf 7,88 Prozent erhöht.
Der DAX wies trotz günstiger werdender Auftragslage
und sich wieder erholender Unternehmenserträge einen
Rückgang von 2 267 auf 2 107 Punkten oder 7,1 Prozent
auf. Im Jahresverlauf pendelte der Markt in einer Span
ne zwischen 2 271 und 1 960 Punkten.
Von den großen internationalen Börsenplätzen schloß
praktisch nur Tokio mit einem Plus von 13,2 Prozent
positiv ab. Einen minimalen Zuwachs von 3 754 auf
3 834 Punkten wies noch der Dow Jones Industrial
Index auf, aber angesichts eines Rückganges des De
visenkurses des US Dollars von 1,7263 DM auf 1,5488
DM, also um 10,3 Prozent im gleichen Zeitraum, ver
blieben für den deutschen Anleger überwiegend Ver
luste.
Einen Rekord kann die deutsche Börse jedoch erneut
vermelden: Die Wertpapierumsätze stiegen 1994 auf
7 497 Milliarden DM. Im vorangegangenen Jahr hat
ten sie noch bei 6 867 Milliarden DM gelegen.
