Die neue D-Mark-Parität
Unerwünschter
Zahlungsbilanzüberschuß
Deutliche Konjunkturabschwächung
Mehr Arbeitslose und Kurzarbeiter
Hohe Lohnsteigerungsrate
Der neue, feste Wechselkurs der D-Mark zum Dollar wurde auf 3,22 DM (oberer
Interventionspunkt 3,29 DM, unterer 3,15 DM) festgesetzt. Die Aufwertungsrate
gegenüber dem Dollar betrug damit 13,6%. Die Situation für die deutsche Export
wirtschaft verbesserte sich jedoch nicht unwesentlich durch die im Washingtoner
Abkommen vereinbarte Anpassung auch anderer Währungen, so daß der gewo
gene Aufwertungssatz der D-Mark gegenüber den EWG-Ländern nur noch 3,5 Pro
zent (vor der Washingtoner Konferenz 6 Prozent) und gegenüber der übrigen Welt
6,5 (vorher 7,5) Prozent beträgt.
Trotz der aus der Währungsunsicherheit resultierenden nachhaltigen Belastung
konnte die deutsche Exportwirtschaft ihre Position gut behaupten. Gegenüber dem
Vorjahr (10,7 vH) betrug die Zuwachsrate noch 8,8 vH. Dieses relativ günstige Er
gebnis beruht allerdings zum Teil auf noch weiter zurückliegenden Auftragsbestän
den. In der zweiten Jahreshälfte schwächte sich der Bestelleingang aus dem Aus
land deutlich ab. Dennoch wurde auch 1971 wieder ein Überschuß in der Handels
bilanz von 15,9 (im Vorjahr 15,7) Milliarden DM erzielt, der jedoch aufgezehrt
wurde von Ausgaben in anderen Bereichen der Leistungsbilanz (Gastarbeiterüber
weisungen rd. 5,6 Mrd DM sowie Reisedevisen rd. 7,2 Mrd DM).
Wenn die deutsche Zahlungsbilanz 1971 trotzdem einen Überschuß von rund 17
Milliarden DM auswies, so wurde dieses Ergebnis nahezu ausschließlich bestimmt
von Zuflüssen kurzfristiger und spekulativ gefärbter Auslandsgelder.
Hatte der erdrückende Zustrom von Auslandsliquidität bisher dazu geführt, daß
konjunkturberuhigende Maßnahmen aus dieser Richtung fortwährend unterlaufen
wurden, kam mit der Freigabe des Wechselkurses der D-Mark erstmalig eine ge
genläufige Bewegung in Gang. Kurzfristig flossen Auslandsgelder in einer Größen
ordnung von rund 3 Milliarden DM aus der Bundesrepublik ab. Gleichzeitig wur
den Anzeichen eines sich verändernden konjunkturellen Klimas in der Bundes
republik sichtbar. Sowohl das reale Sozialprodukt als auch die Industrieproduktion
lagen im letzten Quartal 1971 niedriger als in der gleichen Zeit des Vorjahres, wozu
allerdings auch der Tarifstreit in einem Teil der Metallindustrie beigetragen haben
mag. Entscheidend indes war die nachlassende Investitionstätigkeit der Wirtschaft.
So war die Nachfrage nach Ausrüstungsgütern Ende 1971 wertmäßig um 4 vH und
dem Volumen nach um 8 vH niedriger als vor einem Jahr. Dämpfend wirkte auch
der Rückgang der Auslandsaufträge um rd. 3 vH.
Erstmalig seit drei Jahren zeichnete sich auch auf dem Arbeitsmarkt eine leichte
Entspannung ab. Die Arbeitslosenquote betrug im letzten Quartal 1971 rund 1 vH
gegen 0,6 vH in der gleichen Vorjahreszeit. Die Zahl der Kurzarbeiter erhöhte sich
bis Jahresende auf rund 300 000 gegen nur etwa 60 000 im Jahr zuvor, während
zugleich die Zahl der offenen Stellen von 600003 auf 438 000 zurückging.
Dieser sich deutlich stärker abzeichnende Konjunkturabschwung brachte auch eine
Beruhigung an der Tariffront. Für das Jahr 1971 insgesamt ergibt sich immer noch
ein gegenüber 1970 um 11,9 vH höheres Lohn- und Gehaltsniveau, obwohl im
letzten Quartal die Zuwachsrate »nur« noch 9,8 vH betrug. Auch die in der Zeit
um die Jahreswende neu abgeschlossenen Tarifverträge für 1972 dürften alles in
