Bericht des Vorstandes.
Für das Geschäftsjahr 1929 bringen wir die Dividende mit 8 °/0 in Vorschlag gegen
über dem Satz von 10°/o für die vorangegangenèn drei Jahre.
Hält man den Gedanken der Schonung stiller Reserven insbesondere unter Berück
sichtigung der unklaren Zukunftsaussichten der deutschen Wirtschaft für richtig, so dürfte
das Verständnis für den vorgeschlagenen Dividendenrückgang sich unschwer ergeben.
Das abgelaufene Jahr brachte den deutschen Kreditbanken eine Häufung ungünstiger Fak
toren. Das Effektenkommissions-Geschäft und das Konsortial-Geschäft schieden unter dem
Gesichtspunkt des Erträgnisses so gut wie völlig aus. Gegenüber der erneuten Steigerung
der Unkosten und Steuern vermochte das nur mäßig anwachsende Konto-Korrent-Geschäft
allein einen Ausgleich umsoweniger zu bringen, als die Zinsmarge gegenüber 1928 nicht
nur keine Erhöhung brachte, sondern sogar etwas rückläufig war. Besonders ungünstig
wirkte sich die Entwicklung der Effektenkurse aus. Wie in früheren Geschäftsberichten
mehrfach hervorgehoben, haben wir von zahlreichen uns nahestehenden industriellen Ge
sellschaften Aktien im Portefeuille. Bei erheblichen Aktienposten solcher Art liegt es nach
wie vor so, daß die Börsenkurse sich stark über unseren Buchwerten halten. Bei zahl
reichen Positionen aber machten sich Abwertungen von dem höheren Buchkurs auf den
niedrigeren Börsenkurs vom 31. Dezember 1929 notwendig. Wenn auch in der Regel in
jedem einzelnen Fall unser Aktienbesitz sich in mäßigen Grenzen hält, so ergab doch die
Summe der Abwertungen einen erheblichen Betrag. Demgegenüber trat die Auswirkung
von Abschreibungen und Rückstellungen auf eingetretene oder zu erwartende Konto-Kor-
rent-Verluste zurück. Es ist selbstverständlich, daß das abgelaufene Jahr, bezüglich dessen
man kaum noch von einer-stark abgeschwächten Konjunktur, sondern eher von einem
Krisenjahr sprechen kann, uns mancherlei Verluste im Konto-Korrent-Geschäft brachte; sie
haben aber ein unter den heutigen Verhältnissen als normal anzuspreehendes Maß keines
wegs überschritten. Wir verweisen in diesem Zusammenhang darauf, daß wir schon in
unseren letzten Geschäftsberichten regelmäßig die besonders schwierige Gestaltung der
wirtschaftlichen Verhältnisse in unserem engeren Arbeitsgebiet hervorgehoben haben. Aus
diesen unseren Beobachtungen ergab sich naturgeniäß eine dementsprechende Vorsicht. Zahl
reich sind die in unserem Arbeitsgebiet im letzten Jahre eingetretenen Zusammenbrüche
von Firmen, bei denen wir konstatieren konnten, daß sie früher zu unseren Kunden ge
zählt haben, daß aber eine Lösung der Beziehungen erfolgt war, sei es, daß wir unsere
Kredite zurückgezogen hatten, sei es, daß die Unternehmungen, an unserer Zurückhaltung
Anstoß nehmend, sich von uns getrennt hatten. Im übrigen stehen wir unter dem Eindruck,
